资本运作现状(6篇)

资本运作现状篇1

关键词：房地产业资本运营现状创新

房地产业概述房地产业是指以土地和建筑物为经营对象，从事房地产开发、建设、经营、管理以及维修、装饰和服务，集多种经济活动为一体的综合性产业，属于第三产业，具有先导性、基础性、带动性和风险性。主要包括土地开发、房屋的建设、维修、管理，土地使用权的有偿划拨、转让、房屋所有权的买卖、租赁、房地产的抵押贷款，以及由此形成的房地产市场。在实际生活中，人们习惯于上将从事房地产开发和经营的行业称为房地产业。

一、资本运营概述

(一)资本运营定义

营运资本的概念有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义就是企业的流动资产总额，这个概念主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。由于净营运资本被视为可作为企业非流动资产投资和用于清偿非流动负债的资金来源，所以，狭义的流动资本概念主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。

(二)资本运营的内容

广义营运资本是一个具体的概念，它包括了企业的流动资产总额，是由企业一定时期内持有的现金和有价证券、应收和预付帐款及各类存货资产等所构成的。相对而言，狭义营运资本是一个抽象概念，它只是企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额，并不特指某项资产，而此差额的确定，完全要视企业一定时期的经营和财务状况而定，它是判断和分析企业资金运作状况和财务风险程度的重要依据。

(三)特征与作用

资本运营的特征:①增值性。②流动性。③风险性。资本运营的作用：加快中国国有企业的改革、加快优化经济结构、提高中国的国际竞争力。从企业经营方式的角度来看，资本运营也有如下作用：①资本运营可以优化企业的资本结构。②资本运营可以带动企业迅速打开市场，拓展销售渠道。③资本运营可以让企业获得先进生产技术和管理技术。④发现新的商业机会。⑤资本运营可以给企业带来大量资金。

二、房地产业资本运营现状

(一)融资现状分析

融资方式单一化,新的融资方式所占比重小。目前，房地产业主要通过银行借贷来进行企业的资金筹借，很少涉及新的融资方式，这样导致了企业资金结构的单一化，不利于企业有效的控制和优化资金成本。鉴于此，房地产业应运用多种融资方式来筹借企业资金，如通过合作开发或项目公司被收购、房地产业上市、房地产投资基金、房地产投资信托、房地产资产证券化、地产金融新产品、房地产融资租赁等方式。

(二)房地产业资本及投资结构状况分析

目前房地产业的资本及投资结构简单甚至单一，没有很好的对企业资金结构和投资结构进行优化配置来实现企业资金成本的降低和企业资金使用效益的提高，从而很好的实现企业的财务管理目标和企业经营目标。例如在保证资金筹集完整的基础上优化配置融资方式使企业的资金结构最优化和资金成本最低化；在安全性、效益性、流动性的原则下合理配置企业的投资方式优化企业的投资结构实现企业资金的有效管理和经济效益的提高。

三、房地产业资本运营存在的问题

(一)房地产业资本运营规模小,竞争力差

目前我国的房地产业的资本运营规模与国际上的房地产公司相比存在很大的差距，可以说我国的房地产业尚未出现真正的国际化公司，绝大多数的房地产业规模较小，管理落后、资金管理意识较差、管理人员综合素质较低等多种因素的存在导致了规模小的房地产业的市场竞争能力小，资本运营能力有限，导致企业的经济效益的提高，最终影响了企业所有者的利益，企业的生存和发展。

(二)资本运营人才缺乏且综合素质有待提高

资本运营开始的时间尚短，运作还未规范化，致使目前从事房地产资本运营的人员并不具备必要的资本运营的完整的资本运营专业知识、良好的企业组织管理能力、完整的企业法律知识和资本运营法律知识、良好的市场运作知识，另外应具备必要的相关专业素质等,所以资本运营人才匮乏且综合素质有待提高。

(三)资本运营观念薄弱

目前，企业的兼并和重组是企业实现利润最大化的有效途径，房地产业也是如此，也是资本运营的必然现象。但多数房地产业的决策者、管理者往往从自身利益出发来考虑问题对于企业的兼并和重组存在抵触思想，对于企业的资本运营观念不强甚至无此意识。

四、房地产业资本运营创新的必然性

(一)房地产业资金成本要求房地产业资本运营创新

目前房地产业资金的筹集和资金成本已成为影响房地产业发展的重要因素。因此房地产业如何筹集到企业所需资金和如何筹借企业所需资金应成为房地产业迫切需要解决的问题。然而，随着市场经济的不断发展和房地产业竞争的不断加剧，传统的资金运营方式已不能满足企业发展的需要，这就要求房产业进行资金运营的创新。

(二)土地资源的出让方式是影响房地产业资本运营的基础

土地是房地产业的发展基础,国家对土地的宏观调控会直接影响房地产业的发展方向。近几年来,我国不断完善土地使用权出让的相关政策法规,使土地使用权的出让更加科学、公平，例如提高了招标出让土地使用权的比例且明确规定了协议出让最低价的确定标准和国有土地出让的程序,严格控制了出让土地使用权，提高了出让土地使用权的市场化程度和专业化程度，增加了取得土地使用权的难度。

(三)银行加息政策将改变房地产结构

中国人民银行在2004年11月份(近八年来)首次调高了基准利率。并同时于2005年3月份提高了公积金房贷与商业性房贷利率，2010年更是先后几次调息。中央银行加息政策对房地产业产生了重大影响，主要体现在两方面:一是融资成本上升;二是融资规模下降。融资成本上升,将使公司中长期的业绩和利润下降。融资规模下降,一方面直接反映出开发商贷款需求受到制约;另一方面隐含着“从紧”的政策信息,意味着开发商通过信托、股票发行等渠道进行融资也会受到影响。

五、房地产业资本运营模式创新

(一)资产剥离

资产剥离是指将非经营性闲置资产,低效或无效的资产,已经达到预定目的的资产以及不适应公司长远发展方针的那部分资产从公司资产中分离出来。这种做法,从表面现象看是公司规模在收缩,但其实质是收缩后会更大幅度更高效率的进行资本扩张。

(二)融资租赁与经营租赁

这是一种比较新的金融工具,是一种以短时间,低成本并通过特定程序把资金和设备紧密结合起来的资本运作方式。使用融资租赁与经营租赁等资本运作方式,不仅能够减轻房地产运营企业巨额设备采购支出,而且能够降低企业成本。

(三)改制上市

近年来国内主要电信运营企业都通过改制上市实现了融资目的,并取得了非常好的成果。所以,我们可借鉴其经验把它运用在房地产企业的资本运作上。但是,应该注意的是,改制上市一般只能运用于大型企业的资本运作当中。企业改制上市采用股权筹资,常见的有两种方式,即整体上市和分拆上市。整体上市是以企业的所有资产为对象实施股份制改造,实现企业的公开上市;分析上市指仅对企业的部分优良资产实施股份制改造,成立以原有企业为控股股东的股份制公司,实现企业上市。待时机成熟时,视企业的经营发展需要,再将母公司的资产逐步注入上市公司,实现企业的分步上市。

(四)阶段性股权融资模式

阶段性股权融资,即阶段性资金拆借,是以股权的形式向房地产企业注入资金。其运作模式为:投资者以股权投资的方式向房地产公司注入资金,并获得房地产公司部分股权,性质类似优先股。在此过程中投资人将其所持有的股权委托原有的股东管理,与原股东或关联方签署股权回购协议,并随着房地产公哥运营开发项目的进展,企业获得现金流。最后关联方(或原股东1按协议要求从房地产公司处获得相应的资金,回购股权。

参考文献:

[1]世声.房地产业的资本运营[J]湖南房地产2003(2)

资本运作现状篇2

关键词：继电保护；状态检修；电力系统；决策

中图分类号：TM77文献标识码：A

1概述

继电保护装置的状态检修就是对保护装置的运行状态进行正确的评估，变以固定时间为检修周期的计划检修模式为以设备状态为基准的响应性检修，只有在设备性能即将破坏和急速下降的临界状态才停电退运进行检修。这样可以让继电保护装置尽可能地处于运行状态，避免出现由于二次设备单方面定检所引起的一次设备的停电，做到该修才修、修必修好。

2继电保护状态检修适用范围

实行状态检修的继电保护装置需要具备自检、上传以及通信等功能，这是由于状态检修的实施必须以实时收集和处理的现场设备运行数据以及对设备运行状态的正确评价为基础，依靠人力来对保护装置的运行数据进行收集和整理是不现实的。因此，状态检修的适用范围应该是智能型的保护装置。微机保护装置及其二次回路能够将实时状态信息通过接口上传至现有继电保护故障信息系统中，因此适用于状态检修。以单套微机保护上传的状态信息为基础，结合此类型微机保护同批次产品的误动情况、发生故障的情况以及其他共性特征，来针对该套微机保护装置制定相应的状态检修计划。晶体管型和电磁型等常规保护装置则不适用于状态检修，这些常规保护仍需按照相关规定进行周期性的计划检修[1]。

3继电保护状态检修所要采集的基础信息数据

继电保护状态检修所要采集的基础信息数据如表1所示，主要包括了原始资料、运行资料、检修资料以及其他资料。完善的资料是对继电保护装置进行状态评估的基础，这些资料的采集既是状态检修工作的重点，也是难点。

4继电保护装置状态评估定级策略

4.1状态评估定级的基本思路

为了使继电保护装置状态分析与状态评估成为现实，改变目前电力系统中没有严格的二次设备状态评价体系的现状，应建立起量化且具有可执行性的继电保护状态评价指标体系，摒弃以往那种仅以合格和不合格状态来区分继电保护装置的做法。量化的状态评价指标应以继电保护的安全运行状况为根本，结合缺陷事故纪录、各种试验项目报告、不良运行工况记录等相关信息，细化每一具体保护装置的各种异常信号的危险等级及相应危险分值。此外，由于状态检修还要对设备状态的作出判断，能够预测未来可能发生的故障，这就需要那些经验丰富的老专家的意见。因此，继电保护状态检修中也应该有专家诊断系统的参与。

4.2状态评估的信息来源

保护装置状态评估的信息来源应该是综合性的，在线监测信息、各项试验信息（含现行预防性试验）、设备家族缺陷事故的记录信息以及不良运行工况记录信息等都是对保护装置进行状态评估的信息来源。这些信息按照其对保护装置状态反映的程度不同，以相应的权重表示。通过这些采集到的状态信息，再结合相应的权重，就能对二次设备的运行状态进行评估和打分，按照打分值基本上就能对设备的健康状况作出判断，并且可以由此来作为制定状态检修计划的依据。

4.3状态评估定级细则

按照状态最优一切正常为100分，状态最差需要立即退出运行为0分来制定状态评估的打分细则。

四类状态：最优状态，打分100分，即说明保护装置所有运行状态信息都正常，且没有不良运行工况和批次质量缺陷纪录。

三类状态：异常状态，打分90-99分，非致命错误，需要尽快安排检修。

二类状态：临界状态，打分51-89分，说明保护装置运行于临界状态，有条件的情况下应立即安排检修，不能停电则必须加强监视。

一类状态：危急状态，打分低于50分，有严重缺陷需要立即进行停电检修，一般为致命软硬件错误或有紧急反措。

①最优状态。需同时满足打分为100分；继电器、元件、二次回路以及保护屏等无缺陷；装置接线、定值无误，符合各种规程、条例以及反措要求；运行条件如外观和抗干扰措施等良好；检验项目以及期限符合规程要求；装置无任何告警信息。

②异常状态。出现综合打分为90-99分；一年内因同一原因处理超过2次；一年内因不同原因处理超过3次；同批次或同类型保护装置已发生过3次及以上软硬件故障、发生过误动事件等情况中任一项都为异常状态。

③临界状态。出现综合打分为51-89分；装置有非致命软硬件故障；非紧急反措；同批次或同类型保护装置发生过1次及以上软硬件故障；装置发出异常告警等情况中任一项为临界状态。

④危急状态。出现综合打分低于50分；装置有致命软硬件故障；紧急反措；有需要马上进行处理的异常告警；保护通道设备异常或中断；所控制的一次设备操作失控等情况中任一项为危急状态。

5继电保护状态检修的成效及技术展望

5.1状态检修的成效

通过继电保护状态检修的实施，浙江电力公司改变传统的计划检修模式为状态检修，不仅更科学和更有针对性制定了检修计划，能够将检修的重点和主要精力集中于真正需要检修的保护设备上，使得公司继电保护设备状态检修的管理水平上升到一个新的水平；还大大减小了继电保护停电操作次数，对设备的可靠性和运行可用性都有很大的提高，也降低了电网运行管理的成本，社会效益和经济效益显著。

5.2未来的技术发展

如何从海量的保护装置运行信息中甄选出对判断其实际运行状态有用的关键信息，来完成对保护装置的状态评估，是状态检修工作的重点和核心。因此，继电保护状态检修智能决策系统的开发将是未来技术发展的重要方向。

该智能决策系统以数据采集层、评估决策层以及应用展现层等多层体系架构为基础，通过对设备台帐模型、运行数据模型、状态指标模型等三类信息模型的统一管理，在将原始数据提高给状态评估决策层进行评估后，由决策层生成相应的检修策略。而在应用展现层则是根据用户的不同要求来实现各种高级应用功能。整个系统将成为一个智能而又有机的整体，能够大大提高继电保护状态检修的决策智能化以及管理信息化水平。

结语

开展继电保护的状态检修能够有效减少设备的检修停电时间和次数，对于提高保护装置的可用率和供电可靠性极为有利，还能大大降低继电保护校验工作量和“三误”的发生，是电力系统发展的必然要求。

参考文献

[1]叶远波，孙月琴，黄太贵.继电保护状态检修在现代电网中的应用研究[J].华东电力，2011.

资本运作现状篇3

【关键词】数字减影血管造影系统；投资收益率；投资回收期

如何将大型医疗设备利用好、实现医疗设备的经济效益和社会效益最大大化是摆在医院管理者面前的一项课题[1]。A医院从2005年开始每月对医院的部分大型设备进行效益分析，这对医院的经济管理起到了一定的作用，同时，也帮助设备使用科室找准问题，为院领导和设备主管部门进行资产调控以及设备投资决策提供依据。

A医院大型医疗设备数字减影血管造影系统于2010年年底达到折旧年限，为了解设备总的运行效益情况，现通过对设备折旧费、人力成本、耗材支出、药品费等数据的综合计算，得到设备的年投资回收率和运行状态评价，以及投资回收期和回本期效益评价，从而对数字减影血管造影系统进行经济效益分析。

1基本情况

A医院于2004年9月份以563.75万元人民币购入一台数字减影血管造影系统，型号为AXIOMARTISTA，经过近3个月的安装调试及试运行，于2005年初正式投入使用。按医院新财务制度的规定，医用X线设备的折旧年限为6年，为此，该设备于2010年年底达到折旧年限，目前该设备仍在运行中。现拟从经济效益方面入手，对其折旧年限内的运行状况进行科学的分析，以了解数字减影血管造影系统运行效益如何，以及其投资成本是否已全部收回。

2资料来源与研究方法

2.1资料来源本文收集的数字减影血管造影系统运行有关资料中，设备原值、维修投保资料由该院器械科提供；人员成本由人力资源办公室提供；房屋折旧费、办公费、消毒费、分摊医院管理费由财务科经济核算办公室提供；水电费由后勤保障科提供；设备工作量、收入、开机时长、耗材费、药品费由设备使用科室――介入导管室提供。

2.2分析方法本文采用投资收益率法和投资回收期法来分析数字减影血管造影系统投入使用后的效益状况。

3效益分析与结果

3.1投资收益率法投资收益率法是指该医疗设备每年获得的净收入与投资总额的比率。其计算公式为：投资收益率=(医疗设备净收入/该医疗设备投资总额)×100%[2]。投资收益率越高,其经济效益越好。

根据相关资料[3]，大型医疗设备利用率可转化为设备运行状态，并对其进行评价如表2所示：

表2大型医疗设备按利润率运行状态评价表

A医院数字减影血管造影系统2005年~2010年的收入、支出、收益状况、设备年收益率、运行状态评价如表3所示。

表3数字减影血管造影系统2005~2010年投资收益率效益评价表

a示含2009年设备维修投保费30万元；b示含2010年设备维修投保费40万元。

结果表明：设备投入使用前三年效益很不好，基本处于收不抵支的状态；至2008年设备效益因工作量增长虽然有所好转，但年收益率并不高；设备2009年、2010年的工作量大幅上升，设备收入增长不少，设备运行表现不错。总体来看，至2010年底设备已达到折旧年限，距离其使用年限也越来越近了，但设备总收益却为-80万元，若设备能以2010年的运行状态运行，则有望于将来一年内实现设备总收益为正。现对收入最好的年份即2010年度的运行状况进行趋势分析，如表4所示：

表4数字减影血管造影系统2010年收入分项趋势

结果：从A医院数字减影血管造影系统2010年运行情况可以看出，除4月份运行状况差外，10月份和12月份运行状况良好，而其余各月运行状况都很一般。在可预见的将来，该设备运行状况虽然会有所好转，但总的来说，该设备预计未来经济效益不会太好。

3.2投资回收期法投资回收期法是根据收回医疗设备投资成本所需要的时间来进行的经济效益分析方法。计算公式为:投资回收期=医疗设备投资总额/该医疗设备年回本额。公式中,设备年回本额=设备净收入+设备已计提折旧额。医疗设备年净收入是指该医疗设备全年业务收入扣除一切相关费用(主要为耗材费、维修费、筹资利息、药品费、人员费、水电费和折旧费等)后的净值[2]。投资回收期越短的医疗设备,其经济效益越好。

根据相关资料[4]，大型医疗设备单价与其对应的回本期效益等级评价标准如表6所示：

表6大型医疗设备按回本期运行状态评价表

A医院数字减影血管造影系统这6年的收入、支出、收益状况、年回额、设备投资回收期、回本期效益评价如表6所示。

表6数字减影血管造影系统2005~2010年回本期效益评价表

a示含2009年设备维修投保费30万元；b示含2010年设备维修投保费40万元。

结果表明：A医院数字减影血管造影系统2005、2006年运行效益很不好，年收益和年成本回收额均为负，若按这两年收益计算设备回本期，那么，该设备永远无法收回投资成本；设备2007年效益有所好转，虽然年收益仍为负，但设备成本能收回一部分，若以该年效益计算设备回本期，虽然仍无法在折旧年限内收回成本，但能在设备使用年限内收回设备投资成本；2008年设备运行状态也一般，但以此状态运行能在折旧年限内收回投资成本；2009和2010年设备运行状况良好，若以这两年的状态运行，均能在较短时期内收回设备成本。

4讨论

4.1设备使用现状A医院数字减影血管造影系统使用现状良好，目前使用现状是：月均工作量为100余例，月均收入超过100万元。尽管该设备已达到折旧年限，但设备仍在运行中，且设备性能还不错。

4.2设备成本回收情况A医院数字减影血管造影系统自2005年投入使用以来，6年来成本回收额=设备净收入+折旧额=-79.368万元+563.75万元=484.382万元。此设备购买时一次投入563.75万元，可见设备成本仍有近80万元未收回。

4.3设备投资回收期滞后的原因分析⑴人才资源配备情况。A医院的数字减影血管造影系统投入运行，由于该院心内科的心脏支架介入治疗技术并不成熟，介入手术的开展几乎全部依赖于外请专家，这为该院大夫提供学习机会的同时，医院为该设备的投入也增加了。其次，医院也派出大夫去各知名医院进修学习介入治疗技术，这些都导致设备人力成本加大。不过，经过近两年的努力，A医院成立了能独立开展心脏介入治疗手术的、技术精湛的医疗团队。⑵相关科室业务开展情况。相关科室业务的开展是数字减影血管造影设备收入的关键因素，A医院心内科、脑内科、肿瘤内科等在设备运行初期很多与造影、介入治疗相关业务尚未开展，其次，由于科室缺少业务骨干，技术力量相对薄弱，导致诊疗人数少，从而直接影响了该设备的工作量。近几年来，通过各方努力，该院心内科、脑内科等科室发展迅速，也开展了许多介入、造影治疗新业务，如开展介入治疗癌症、血管和脊柱肿瘤、脑血栓、胆道疏通等治疗项目，从而大大提高了A医院数字减影造影设备的使用率。⑶设备收费价格关系。从该设备的收入组成情况可以看出，耗材收入占设备总收入的75%左右，药品收入占15%左右，手术收入才占总收入的10%左右，而耗材和药品又对应高额的成本支出，只有手术收入才算是设备的纯收入，这就是为何设备收入高而效益却不好的原因。其次，介入手术治疗中的高值耗材如支架等动辄好几万元，高昂的治疗费用是导致设备治疗人数少的一大重要因素。⑷市场竞争因素。A医院所在地区属另外一家大型医院心内科发展最好，其技术力量雄厚，这对于A医院介入治疗发展来说是一大挑战。其次，A医院所在地距离北京、天津、石家庄等大城市较近，经济条件稍好的患者都会选择去大医院进行治疗，毕竟心脏等介入手术技术难度和风险都比较大，这种形势对A医院数字减影造影设备来说又是一大冲击。

5建议

从设备社会效益方面来看，该设备在医院科研及新业务的开展方面作用重大。其次，从设备经济效益方面来看，经过以上分析可知，到目前为止，即使设备已达到折旧年限，设备投资成本仍未收回。不过目前设备效益有所好转，若按照此良好的态势发展，设备有望在使用寿命内收回投资成本。其次，随着设备的老化，其维修费用会不断增加，A医院是通过购买设备维修保险来规避设备维修风险的，那么，以后设备支出中的维修费支出也会不断增长。A医院是继续使用这台设备还是购进新的数字减影血管造影机，还需要进行科学、合理的投资分析。

总的来说，为避免目前设备效益差的情形再次发生，A医院应吸取教训，加强设备购置前的论证分析，切勿盲目购进大型医疗设备。其次，对于现有各医疗设备应尽力开发利用其所有功能，使医疗设备达到其最大使用效益。

致谢：感谢在此文创作过程中为笔者提供各种设备信息的A医院工作人员。

参考文献

[1]刘李.大型医疗核磁共振设备的目标管理和效益分析[J].中国医院管理,2006,2(26):56-58

[2]王馨.医疗设备的效益分析[J].医疗装备信息,2006,21(4):37-38,52

[3]程天河.医院内部大型医疗设备效益审计探析[J].医疗装备,2004,17(11):26-27

[4]廖朝丽.医疗装备,2004,09

资本运作现状篇4

关键词：TATROAROE经营业绩交通运输板块

引言

现代社会的发展，无论是从产品的生产，流通还是物质的分配，使用上全部都离不开交通运输的身影。交通运输行业作为社会的一项基础性的产业，它一方面促进社会资源的有效配置，另一方面也推动着国民经济的发展。在这样一个重要的条件下，目前对于交通运输板块58家上市公司的财务分析研究才刚刚起步，与金融行业，房地产行业，工业行业相比，交通运输行业上市公司研究部分相对不足，本文选取的指标名为TRR，是总资产周转率（TAT，Totalassetsturnover）、总资产收益率（ROA，Returnonassets）、净资产收益率（ROE，Returnonequity）的简称，这三个指标均为财务分析中极为具有代表性的分析指标，从运营效果，股东关注度，股东利益，资产获利能力等多个维度来分析交通板块上市公司的经营状况。

研究时间是从2010年10月至2011年5月年，搜集了2004年至2010年分别在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的58家交通运输板块A股股票的ROE，ROA，TAT财务数据。并将58家上市公司按照行业不同分为五大类，其口类企业16家，航运类企业13家，公路铁路类企业15家，机场航空类企业10家，物流类企业4家。由于（600751）SST天海这只股票常年业绩比较差，净资产收益率和总资产收益率波动较大，对整个行业的影响非常不稳定，为了避免其对于整个行业平均值的比较产生不必要的假象，因此将此只股票从样本中剔除，只研究58家上市公司的数值。

理论依据

TAT（总资产周转率）=主营业务收入净额÷平均总资产

通过对TAT的分析比较可以评价出该公司或者该行业资产的经营质量和使用效率、企业资本的运营能力、资产的经营效果

ROA（总资产收益率）=净利润÷平均总资产×100%

总资产收益率高，说明企业资产的运用效率好，意味着企业的资产盈利能力强。总资产等于负债加上所有者权益，因此相对于ROE来说，ROA更加全面综合的反映了企业的盈利能力，是投资者和债权人的资金获利水平和效果的综合体现，也是评价企业竞争能力和发展能力的重要指标。

ROE（净资产收益率）=净利润÷平均（总资产-总负债）×100%

=净利润/平均总资产*平均总资产/平均净资产

=ROA*权益乘数

ROE是总资产剔除负债后那部分净资产的收益情况，将ROE和ROA列入一起进行分析，可以用他们之间的差额大小辨别出企业的负债状况，进而识别企业的风险状况，如果他们之间的差额较大，就说明企业所有者权益的资金量在总资产中占有较小的比例，而负债相对较多，那么经营风险就会相对较大。

TRR三个指标存在内在的关联性的逻辑影响能力，结合中外指标研究结果，并且根据其相互的关联我们得出以下的关系结构图：

港口行业7年来TAT排在最后一位，总资产运作效率十分低，企业资产运作能力，经营管理水平以及资金资产的配置效率都比较差，值得行业警觉。

航运企业在TAT指标上的表现良好，一直引领板块均值，7年来均处于板块均值以上，对于总资产的使用运作效率非常好，航运企业的对资金资产的操作能力，经营管理水平和资源配置能力都比较强。

公路铁路企业的资产管理水平一直在不断提升，对于总资产的操作能力，经营管理水平越来越好，未来发展状况良好，很具有成长能力。

机场航空企业的TAT也普遍低于板块均值，相对于整个板块来说是资产运作效率比较低，从上图中可以看出，相对其他行业来说，机场航空企业的TAT排在第四位，整体运转能力比较差。

物流行业的TAT基本处于板块均值的上方，这也是由物流企业的特质决定的，物流企业的资产比较小，体量小，运作快是必然现象，物流企业应保持较高的TAT，这样才能给企业带来更多的利润。

港口企业的ROA变化比较平缓，上升下降波动不大，受社会环境影响比较小，对于危机敏感性较弱，两项指标发展变化局势十分相似，可见对于举债经营是比较安全的，没有因为债务问题而出现太大的差异。总体上说，港口行业是一个发展稳妥，前景良好的行业。

航运企业仍然是整个板块发展势头最强劲的企业，同时也是波动最大的企业之一，受社会大环境的影响比较剧烈，但是整体盈利能力也比较强。

公路铁路类企业是一直朝着上升态势发展的，成长势头强劲，一直不断攀升，该行业是比较具有成长性的行业，未来发展势头良好。

机场航空类企业有更多的债务，但是并没有很好的发挥债务的运转能力，给行业带来更多的收益率。

物流企业的体量较小，由于本身指标数值就不高，基本在行业均值一下，所以变化的按百分点也不多，但是发展变化受社会整体趋势影响比较明显，下降的快，上涨的也快。

港口行业在五大行业中属于稳健发展的类型，属于带动整个板块发展的行业，非风险偏好型投资应更加关注港口类企业。

航运业是一个受危机波动较大的企业，股东在选择投资航运业的时候要考虑整个社会大环境的发展变化对航运业的影响，同时航运业也是一个投资回报率比较高的行业，能够拉动整个板块的发展。

公路铁路企业属于后起之秀，金融危机对公路铁路企业的影响并不大，在整个板块由于金融危机的影响指标下行甚至发生亏损的时候，公路铁路类企业一直保持比较稳健的发展态势，对于公路铁路类企业的投资是比较有发展前景的。

机场航空类企业从2004年至2010年的ROE是波动最大的，随着航空消费大众化、低空领域的开放及人民币的升值预期，中国的航空需求将不断增长，给机场航空企业发展带来了契机。

物流企业的收益率一直处于比较低迷的状态，行业发展不容乐观，2008年-2010年随着金融危机的过后，行业有所回暖。

行业内部差异性分析

1、港口行业

由图7可以看出港口行业三个指标逐年的变化趋势是基本一致的，这主要是由于其内在的关联性所决定的；其中，ROE和ROA的变化趋势相对更加接近，值得说明的是在2005年，ROE和ROA不仅处于峰值，而且二者的差距最大，可见此年举债经营取得了良好的成果，虽然债务相对较多，但是取得了良好的盈利，是值得借鉴的，而在2010年，整体的盈利状况比较差，二者相差的也是7年来最少的，虽然行业总体负债比较少，但是盈利能力却不强，行业在2010年的经营过于保守，也许在短期内保证了偿债能力，但是忽略了长期的盈利，对债务的使用不够充分。

2、航运行业

由图8观察，TAT与ROA基本重合在一个水平左右，航运业保持了一个比较高的总资产周转状况，ROE和ROA的变化趋势一致，基本处于同时上升同时下降的情况，2007年ROE与ROA的差距也是最大的，整个航运业在这一年经营了更多的负债，并且取得了巨大的成果，在如此好的历史时机，举债经营给行业带来了更多的收益，是值得借鉴的。经历了短暂的春天以后，2008年航运业收益水平开始下滑，2009年发生翻天覆地的变化，出现负收益，ROE和ROA相差20倍左右，这一年行业蒙受损失背负了巨大的负债，此时的负债已经没有给行业带来任何举债经营的效益而成为紧压的负担，好在2010年行业经济回暖，航运业迅速反弹，虽然不及2008年以前的收益，但是也走出低谷，有继续回暖的趋势。

3、公路铁路行业

公路铁路类行业的三个指标总体上一直是上升的趋势，TAT自2004年开始就一直上涨，仅有2008年略微下降，该行业经历了2005年的短暂波动，从2006年开始已经逐步上升，寻找自己的发展道路，总资产运作效率逐年提高，今后应继续保持这种增长趋势。从图中可见ROE与ROA相差比较大，该行业有相应比较多的举债，但是其对债务的驾驭能力良好，发挥了债务的作用，使其总资产收益率不断的上升，特别是2009年ROE下降了2.29%，而ROA却上升了9.30%，这是由于整个公路铁路行业对债务的调整而促使的，在2009年行业收益水平下降，于是及时调整债务，减少负债弥补总资产的收益，可见该行业能够对债务灵活运用，及时调控经营状况。

4、机场航空行业

由图可见机场航空类企业的TAT在7年来的变化并不明显，2008年，总资产运转没有保持良好的上行趋势，资产运转不利导致总体经营效率下降，收益率下降，2009年行业TAT经过短暂调整，对总资产进行有效配置，于2010上升到行业峰值0.4874，本次周转率的上涨带来了收益率的大幅上涨，运转效率有效的促进了经营管理能力的提高和获利能力的提升。与ROA相比，ROE的变化剧烈的多，这主要是由于机场航空类企业有大量的负债，单纯依靠净资产获取盈利的波动性比较大，应对风险的能力差，需要借助大量的举债分散净资产的风险，根据ROA可见机场航空类企业整体盈利能力比较强，但是债务过多，一方面虽然能够抵御一定的外在风险，但是债务本身就是一种风险因素，因此机场航空类企业应关注净资产的风险抵抗能力，提高债务的把控能力。

5、物流行业

物流行业是一个体量比较小的行业，没有过多的存货和资产，靠的是人流物流的攒动，因此这个行业的TAT比较高，这是行业本身的性质决定的，正因为这事行业性质决定的，即使在指标值上TAT略占上风，但是看似高的TAT值并没有带来行业收益率的增加，因此作为自身情况特殊的物流行业，要求有更高的TAT标准，才能够达到一定的总资产运营效率，管理者的经营效果才能够得以实现，收益率才能够稳步提高。

结论

我国交通运输板块上市公司的下分类五大行业各自有自身的发展特点。港口行业的总资产运作效率比较低，企业资产运作能力，经营管理水平以及资金资产的配置效率都比较差，值得行业警觉。ROA变化平缓，上升下降波动不大，对比ROE和ROA，可以看出港口行业是一个比较平稳发展的行业，运用净资产，既股东权益赚取利润的能力比较强，而且受社会环境影响比较小，对于危机敏感性较弱，两项指标发展变化局势十分相似.总体上说，港口行业是一个发展稳妥，前景良好的行业。

航运业的收益率经济大环境的影响波动比较巨大，大起大落情况明显。应关注行业的举债经营状况，稳定风险，适时调账债务状况，把握债务的主动权，在经济情况好的时候利用债务取得良好的举债经营效益，在经济情况不好的时机适当收紧债务。

公路铁路企业的资产管理水平一直在不断提升，对于总资产的操作能力，经营管理水平越来越好，未来发展状况良好，很具有成长能力。其盈利能力也是一直朝着上升态势发展的，该行业属于后起之秀我国公路铁路事业的发展有一个良好的势头，也给整个行业带来了热度。对于公路铁路类企业的投资是比较有发展前景的。

机场航空企业，相对于整个板块来说是资产运作效率比较低，整体运转能力比较差。机场航空类企业比航运业提前感知金融危机的爆发，该行业有更多的债务，但是并没有很好的发挥债务的运转能力，给行业带来更多的收益率。其净资产收益能力波动巨大一个心跳行业，随着社会大环境的发展变化，受社会因素影响剧烈。

资本运作现状篇5

关键词：架空输电线路;状态运行;维护管理

中图分类号：TM726文献标识码：A文章编号：1006-8937（2015）35-0114-01

架空输电线路作为电力系统的重要组成部分，在其状态运行中，经常容易发生各种问题，给系统的正常供电造成不良影响。究其原因，主要是由于架空输电线路配置不合理造成的，对此，需要加强对架空输电线路状态运行和维护管理的重视，努力提高状态运行和维护管理水平，为人们正常生活提供有力保障。

1架空输电线路状态运行与维护管理概述

架空输电线路状态运行与维护管理是一种高效的工作模式，是通过运用先进的巡视和检修技术，实现资源的优化配置和最大程度利用，对输电线路的健康情况进行有效管理，杜绝风险的发生。

在输电线路状态运维当中，需要借助先进的监测手段，利用扫描、检查等方法，了解输电线路本体、线路保护区通道的状态，以便及时发现输电线路的失修、过修以及存在的缺陷，为后期状态决策或维修提供有效依据[1]。

2架空输电线路状态运行与维护管理存在的问题

2.1运维人员数量严重不足

近些年来，人们生活水平的提高导致其对电能的需求急剧增加，虽然电网规模也相应扩大，但就整体情况而言，输电线路的负担依然较重。在此种情况下，架空输电线路的运维工作量加大，工作任务增多，而在人员方面的资金投入相对较少，运维人员队伍大多保持原有的配置，没有雇佣更多的运维工作人员，导致出现人员不足的情况。

如此一来，运维人员就需要承担工作的工作任务，时间紧、工作压力大，导致其在巡检工作中，无法准确识别架空线路存在的故障隐患，一些细小问题没有被及时发现，导致架空线路在不安全状态下继续运行，给电力安全事故发生埋下隐患。

2.2巡检资源浪费严重

定期的巡视与检查是架空输电线路运维的重要工作，在巡检当中，需要耗费大量的人力、物力等资源。就当前架空线路运维巡检的实际情况来看，存在着较为严重的巡检资源浪费现象，巡检人员对资源重视程度不足，没有良好的资源节约意识，资源使用较为随意等，都给巡检资源利用效率造成负面影响。

在此情况下，一旦巡检资源得不到有效的补充，就会降低巡检工作的效果，架空输电线路存在的缺陷无法得到及时完善，精细化程度与架空输电线路需求不相适应，严重影响了架空输电线路的可靠性、安全性。

2.3架空输电线路通道存在隐患

输电线路通道安全是架空输电线路运维的重要目标，是电流正常传输的基础，是保证输电线路正常工作的根本所在。

然而，在当前的架空输电线路通道中，存在着许多隐患，包括环境、电力设备等各个方面。其中环境方面的隐患主要是指架空输电线路周边环境不安全，比如有违章建筑、高大树木、鸟害以及雷击、大风等自然灾害;电力设备方面的隐患主要是设备老化问题，设备本身质量较差或长时间运行，导致设备损害，造成线路通道隐患[2]。

2.4巡检质量水平相对较低

巡检质量水平低也是架空输电线路运维常见的问题，主要与巡检人员有关，具体包括两方面：①巡检人员责任心问题，部分巡检人员存在怠慢、思想麻痹等情况，对巡检工作重视不到位，巡检不够认真、细致，导致巡检质量无法保证。②巡检人员工作能力问题，许多巡检人员并不具备足够的专业知识和技能，技术水准达不到巡检工作要求，输电线路故障隐患得不到及时解决，降低巡检质量。

3架空输电线路状态运行与维护管理的有效策略

3.1加强对基础资料建设工作的重视

基础资料是架空输电线路运维工作开展的重要依据，对运维工作的时效性、准确性起着重要作用。

在实际架空输电线路运维中，基础资料不完善情况经常发生，在输电线路问题发生后，却无法找到相应的设计、施工等基础资料，需要花费更多的时间与精力对线路情况展开分析，才能得到相应的结果，却不能完全保证结果的准确，给架空输电线路运维工作带来严重阻碍。

因此，需要加强对基础资料建设的重视，建立完善的数据库，将架空输电线路运维管理的相关资料全部纳入到其中，预防资料的遗失问题，在现有数据库基础上，对其进行有效的补充和完善，以为架空输电线路的运维提供有效依据。

同时，还要通过运用计算机技术、信息技术等措施，改变传统运维基础资料记录的方式，提高基础资料收集的效率和完善度，实现对资料的集中管理，提升资料整理、查找的速度，从而有效提升架空输电线路运维工作的效率和水平。

3.2加大各种先进巡检技术的应用力度

随着现代科学技术的快速发展，在架空输电线路的运维方面，涌现出了许多先进的巡检技术，对提高巡检质量有着重要作用。

近些年来，我国架空输电线路建设蓬勃兴起，线路里程不断增加，整体基数日益加大，架空输电线路运维工作任务也更加繁重，在此种背景下，仅依靠人工巡检，已经无法满足线路运维的需求，巡检效果也得不到保障。

因此，在架空输电线路的状态运行和维护管理当中，要引进各种先进的巡检技术，提高线路巡检工作效率和准确性，具体技术措施包括：①在线监测技术，此技术是通过在架空输电线路中设置相应的监测元件，对线路状态运行的参数进行实时监测，包括杆塔、绝缘子以及运行环境等诸多参数，通过监测数据评价分析输电线路是否存在故障，并根据故障情况采取针对性的措施，避免故障给输电线路造成严重不良影响，提升架空输电线路状态运行和维护管理水平。②无人机技术。无人机技术也可以承担输电线路巡检任务，是日后巡检发展的重要趋势，利用无人机技术，既可以减轻人力成本，提高巡检效率和准确性，其本身还具有操作简单、机动性能强以及成本低等优点，对于输电线路故障的及时发现有着重要作用，能够为架空输电线路的安全运行提供保障[3]。

3.3构建影像化、智能化的管理平台

在现阶段的架空输电线路状态运行和维护管理中，通常是在监控中心来进行的，线路监控状态大多以数字、图表等形式体现，对管理人员的专业素质水平要求相对较高，运维管理的工作效率、准确性会受到一定程度的限制。

对此，需要建立影像化、智能化的管理平台，以对输电线路进行自动、智能地全面监控，通过影像方式将监测结果表现出来，提高维护效率，使架空输电线路状态运行和维护管理向着智能化、规范化和正规化方向发展。。影像化、智能化管理平台的建立是以现有的管理体系为基础，融入在线监测系统信息和直观影像资料，对输电线路安全的相关因素和危险点进行有效监督，实现对输电线路运行状态的高效、准确掌控。

4结语

综上所述，随着社会经济的发展，电力建设有了很大进步，电网规模不断扩大，架空线路状态运行与维护管理发生了许多问题，比如人员紧缺、巡检水平低等，给电力系统的安全运行造成较大威胁。对此，加强对架空输电线路状态运行与维护管理的研究，采取有效的改进策略，提高管理的效率和效果，可以为供电稳定可靠提供保障，对社会稳定和经济发展也极为重要。

参考文献：

[1]许金明.试论目前架空输电线路状态运行与维护管理[J].价值工程，

2014，（36）.

[2]黄泽胜.架空输电线路状态运行与维护管理策略分析[J].机电信息，

2015，（18）.

资本运作现状篇6

【关键词】媒介资本运营发展趋势

一、我国媒介资本运营的现状

1、媒介资本运营的理念陈旧

长期以来，我国媒介领域实行的是“行政单位，事业管理”，这决定了媒介的资金投入主要依赖于财政拨款，于是在资本运营方面也就具有了行政色彩，使媒介资本的运营处于与市场隔绝的状态中。尽管形式上的“事业单位，企业化管理”成为我国媒介领域的产业化发展的标志，但是从其资本运营的发展和演进过程来看，其理念与发展同国际水平相比较，仍然处于陈旧和落后状态。

2、媒介资本运营市场化程度不高

我国的媒介业虽然已由先前完全的事业属性，转变为企业化管理的事业单位，但是其实质性的事业单位性质仍没有改变。我国媒介业的资本运营以政府的相关政策和上级主管部门的相关规定为指针，即便是媒介资本进入市场领域进行运营，仍然要在决策的制定及对策的实施等环节体现和实施相关政府部门的控制权。我国媒介资本运营的行政化色彩浓重，必将影响媒介资本运营的市场化程度。媒体全面进入市场，是媒体资本经营的前提。媒体只有成为市场的独立法人，经过公司化的改造，才能有效地参与市场活动。进行资本运营的主体，没有市场应变的决策权，难以解决碰到的产权交易难题。

3、媒介资本运营的潜在操作空间发掘不充分

媒介资本运营的潜在操作空间主要表现在两个方面：一方面是我国目前的媒介业的发展水平还处于比较低下的状态，有较大的市场空间有待开发。这为媒介业的发展及媒介资本的更有效运营提供了良好的机会和可能。有关数据显示，我国报纸的人均占有量不及领先国家的十分之一。在广告方面，中国人均广告支出仅为6美元，距离世界50-100美元的平均水平相去甚远，更没办法与发达国家人均300美元的广告水平相提并论，另一方面，表现为我国媒介资本运营效率的低下。

二、我国媒介资本运营的瓶颈问题

1、治理结构弊端

一直以来，我国的媒体是根据行政部门实行的多头管理，条块分割的分级系统，各种媒体在运行中不能互融，必须保持独立性。这种情况不利于媒介资本运营的改革和发展，优化资源配置刻不容缓。我国媒体仍定位在“事业单位，企业化管理”，媒体企业并没有实现真正的企业管理体制，自然也不会有市场经济体系下的企业经营优势。另外，媒介企业的事业型管理体制使其盈利能力大受影响。资金作为重要的生产要素，在企业的生存、发展过程中起着重要作用。资金的缺少，必然会对企业的发展产生一定的阻碍，改革和发展的计划自然也难以实施。

2、市场环境制约

我国媒介业多年来实行的是“事业单位，企业化经营”。媒介企业的生存和发展环境是市场经济，不可能会脱离这样的环境而存在于真空状态中。从国家制度角度来看，这些企业是全民所有制，资本来源具有明显的行政色彩，作为市场主体的社会公众没有对媒体资产的处置权。即便是政府机关、群众团体和国有企业在投资时，也要赋予其政治使命和色彩，使得资本的运营达不到所有权、支配权、使用权的市场化调节要求，基本上没有市场意识和空间。

3、资金和技术问题

资金和技术是决定媒介资本运营效率的关键性要素。媒介业要想保持竞争优势，必须运用资本手段，通过投入新的资金来提高竞争力。但从我国媒介业的发展空间和资本运营效率角度讲，距离媒介业实现规模经济状态所需要的资本数量还存在大量的缺口。面对日益严峻的经营资源短缺，一些媒介企业的经营者开始积极寻求新的经济增长方式。近年来我国媒介业出现了媒体兼并和收购现象，与此同时，媒介发展中也加入了民间资本的成分。这些资本运营方式基本上满足媒介市场资本运营发展要求，但由于经验和能力有限，其盈利效果并不好。

三、国外媒介资本成功运营的经验借鉴

1、无形资本的运营

以制作动画片起家的迪士尼将经营项目由传统的影视产品，借助于特许经营的方式延伸到了服装、食品、音乐、玩具、饮料甚至是手机等多个领域。从《威力蒸汽船》里的米老鼠开始，迪士尼不断创造着可爱的卡通形象。迪士尼赖以进行资本运营的并不仅是卡通本身，而是借助于卡通形象，在传递着品牌和形象。特许的经营方式，品牌化的经营理念、技术上的交流与合作、创新的利润分配模式是迪士尼的制胜法宝。

2、优化整合资源

国际知名媒介企业的成功经验都离不开从资本运营要素到资本运营市场的各个方面资源的充分利用，离不开资源的优化整合。这些媒介企业通过对不同层面上的政策及对策的研究，结合具体的市场现实，在总结其资本运营经验及教训的基础上，提出适合自身发展的特定方案。比如，贝塔斯曼在中国的业务扩张过程就是采取了大并购、一体化、多媒体战略以及多样化经营和利用全球化眼光进行本土化切入等策略，并以此为基础在产品开发、发展顾客关系、定价策略、营销渠道、促销手段等方面大力开展工作。资源和生产要素的优化组合是其成功的关键。

3、市场化高效运营

高度的市场化是美国媒介业资本运营的最大特点。美国证券市场给媒介业资本运营的市场化提供了相当宽松的环境。美国的媒介业进入证券市场，只要遵照相关规定，履行相关手续，如实提供所需情况和相关统计资料就可以公开进行证券发行了。媒介资本运营的高度市场化不仅能够为交易者提供交易平台和市场环境，规范交易者的经济行为，而且能够为筹资的媒介提供一个平等的竞争场所，这种优胜劣汰机制非常有利于资源的优化配置。

四、我国媒介资本运营的发展趋势