融资公司个人工作总结范例(3篇)
融资公司个人工作总结范文
[关键词]融资效率;河南;线性回归
一、引言
近年来,关于融资效率问题的理论研究和实证研究比较多见,目前理论界的相关研究一般是在融资效率概念的基础上,对相关的理论问题进行探索。卢福财(2003)系统全面的介绍了企业融资方式的历史演变分析、企业资金融入效率、企业法人治理效率、企业资金融出效率、企业融资的宏观效率等理论知识。高学哲(2004)认为融资效率问题的研究范畴应该定位在企业融资方式的选择及相应融资成本的高低,各种融资方式的比例关系与企业使用资金效率之间的关系。以及引导企业融资效率比较、动态演进的金融市场制度效率。胡慧娟,李刚(2008)认为企业融资效率从微观和宏观两个层面进行分析。分别称为企业融资的微观效率和宏观效率,具体包括企业融入效率、企业法人治理效率和企业融出效率。
实务界关于企业融资效率问题主要从两条思路展开研究:一种观点认为融资效率及效率的评价指标都是不确定的概念,即具有模糊性,只能应用模糊数学的方法去研究。魏开文(2001)根据我国中小企业的融资特点,运用模糊综合评价法,通过股权融资效率、债权融资效率与内部融资效率的对比,提出中小企业的健康、快速发展,必须合理地处理好与商业银行的银企关系。祝建军、蒲云(2006)运用模糊综合评价法,对我国物流企业不同融资方式的效率进行评价,得出当前五种融资方式的融资效率由高到低的顺序。另一种观点根据融资效率的概念和分析框架,提出融资效率的具体计算指标为:融资效率=投资报酬率,资本成本率。方芳,曾辉(2005)运用实证研究的方法,以净资产收益率为衡置指标,考察企业负债率和股东权益比率与净资产收益率之间的关系,比较债权融资与权益性融资的融资效率。李志刚,迟宪良,穆春舟(2008)以深圳中小企业板2006年12月31日之前上市的70家制造业中小企业公司为研究总体,对企业融资结构与融资效率问的关系进行实证分析,对中小企业的融资效率问题提出五点相关建议。
从以往的研究成果来看,学者们多数是从全国范围内研究影响我国上市公司融资效率的因素及如何提高融资效率的方法。但是因为每个省的经济发展水平、经济政策等都有所不同,因而各省上市公司融资效率的高低也不同。所以每个省为了提高本省的上市公司融资效率,促进经济发展,需联系本省的实际情况,做进一步的具体研究。在本文关于提高河南省融资效率问题的研究中,笔者选取河南省35家上市公司作为研究样本,运用SPSS统计分析方法建立了河南省融资效率的线性回归模型。
二、河南省融资效率问题分析
(一)样本与变量
在本文债务融资与企业融资效率相关性的研究中,笔者选取河南省上市公司进行研究。对河南省融资效率问题开展研究,可以根据本省的特点,找到提升河南省债权和股权融资效率的具体方法。因此本文主要以深圳、上海股票交易所2009年12月311日之前上市的全体35家河南省上市公司为研究总体,运用这些公司2008年度年末和2009年度中期的截面数据进行实证研究。数据来源于国泰安数据资源库。
在变量选取方面,依据已有学者研究的融资效率公式,本文利用投资报酬率这一指标来分析样本公司的融资效率。投资报酬率越大,企业的资金使用效率越高融资效率越高;反之,融资效率越低。投资报酬率可以用总资产收益率或净资产收益率来表示。这两个指标都能反映每单位融资额的获利情况,而且在不同融资规模的企业之间具有可比性。为此,本文选取净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)作为因变量来衡量企业的融资效率。融资结构的变量选取资产负债率和股东权益比率作为自变量。融资结构的合理性可以通过融资效率的高低来衡量。
(二)研究假设
由于净资产收益率是衡量企业盈利能力最直接有效的指标,具有很强的综合性,而且一般认为,企业的净资产收益率越高,表明企业获取收益的能力越强,融资效率就越高,河南省上市公司的融资结构与融资效率的关系涉及到是否影响和有何影响两方面。适度负债是维持企业持续发展的重要条件,现代资本结构理论认为,负债不仅可以使企业获得节税利益和财务杠杆的作用。而且负债的破产机制可以约束企业经理的行为,其还本付息的压力能促使企业经理提高资金使用效率并作出提高企业盈利能力的最佳决策,从而有利于缓解内部控制问题,降低道德风险,减少成本,促进企业的发展。信号传递理论则认为负债是向市场传递企业资产质量良好的信号,由此将降低企业的融资成本。提高资金使用效率,提高企业的市场价值。根据前文的分析。对河南省上市公司的融资结构与融资效率的关系给定如下假设:企业融资结构与融资效率正相关。
(三)模型构造
为了研究河南省上市公司的融资结构与融资效率的关系,考虑二者之间是否有相关性,分别以净资产收益率变化量为因变量。资产负债率和股东权益比率变化置为自变量;以总资产收益率变化量为因变量,资产负责率和股东权益比率变化量为自变量,构造OLS线性回归模型::
设线形回归模型1:Y1=α1X1+β1X2+ε1
设线形回归模型2:Y2=α2X1+β2X2+δ2
其中X1=X债姗-X债2gob表示资产负债率变化量,x债2009、xm200B表示2009年中、2008年度资产负债比率;
Xs=X权2009-X权2008表示股东权益比率变化量,X权2009X权2008表示2009年中、2008年度股东权益比率;
YI=Y净2009-Y净2008表示净资产收益率变化量,Y净2009、Y净2008表示2009年中、2008年度净资产收益比率;
Y2=Y总2009-Y总2008表示总资产收益率变化量,Y总2009、Y总2008表示2009年中、2008年度总资产收益比率;
其中:α1、α2、β1和β2分别表示资产负债率、股东权益率
的变化系数,δ1、δ2为常数项。
对因变量与变量的数据进行线形回归分析。依据SPSS回归结果统计分析表,可得:
线形回归方程1:Y1=0.202X1+0.022X2-0.036
线形回归方程2:Y2=0.015X1-0.01X2+0.019
(四)河南省融资效率实证分析
运用SPSS16.0对统计数据进行多元线性回归,得到表1、表2的回归结果。
从回归分析的结果,可以得到以下结论:
1从方程1可以看出。资产负债率、股东权益比率与净资产收益率两者之间存在正相关关系。资产负债率每增加一个单位。净资产收益率增加0.202个单位,而股东权益率每增加一个单位,净资产收益率只增加0.022个单位。即资产负债率对于公司净资产收益率的影响比股东权益比率的影响更大,也就是说股权融资与债权融资相比,后者的融资效率要优于前者。同时,从回归方程的拟合度看,R2为0.124,方程拟合较好。这说明,对于河南省上市公司而言,较股东权益比率而言,资产负债率能够较好地解释净资产收益率。
2从方程2可以看出,资产负债率与总资产收益率两者之间存在较弱的正相关关系,即资产负债率每增加一个单位,总资产收益率增加0.015个单位;股东权益比率与总资产收益率两者之间存在较弱的负相关关系,即股东权益率每增加一个单位,总资产收益率减少0.010个单位。股权融资结构不尽合理,需要上市公司进行进一步调整。从回归方程的拟合度看,R2为0.176,方程拟合较好。总体来说,方程1的结果较方程2的结果更符合实际,资产负债率、股东权益比率越高,企业的净资产收益率越高,企业获取收益的能力越强,融资效率就越高,而且方程2基本验证了本文的研究假设成立。
三、提高河南省融资效率的具体战略方法
(一)进一步优化河南省上市公司的资本结构,使其更加完善合理
从总体上说,河南省目前的资本结构较为合理,适度的负债能降低企业成本、提高融资效率、增加企业价值。同时。从河南省上市公司资产负债率的统计数据来看,个别公司的资产负债率水平极度偏高或偏低,因此,仍需进一步优化其资本结构。35家上市公司中有5家资产负债率水平高于70%,如果负债水平过高,负债的负作用就会超过其对企业价值的提升作用。其中有3家资产负债率水平低于30%,根据资本结构理论,适度负债水平有利于公司向外界传递公司治理水平良好的信号,过低的资产负债率不利于上市公司质量的提高。对于河南省上市公司而言,应该因地制宜。按照各自的公司情况优化自己的资产负债水平,做到河南省资本结构的总体优化。
(二)大力优化河南省股权融资结构,使其更趋完善
与资本结构水平相比,河南省股权融资结构总体上仍需大力优化,股权比率与净资产收益率呈弱正相关,与总资产收益率呈弱负相关,说明上市公司通过股权融资给企业带来很少的绩效增长,甚至可能是业绩的负增长,股权融资效率较低。我国上市公司普遍存在股权融资偏好,不少上市公司的募集资金投资并不符合公司的长远利益,轻易地把资金投到自己根本不熟悉、与主业毫不相关的产业中,在项目环境发生变化后,又随意地变更投资方向。从河南省来讲,应该按照各个上市公司股权融资所存在的问题加以优化。比如资金筹集者为筹集资金所花费的时间较多,向资金供给者支付的股利较多或者股东和经理人之间的委托成本较高等等。
(三)降低融资成本,提升融资预期收益
股市的融资效率一般可以理解为股市在发挥融资功能的过程中所表现出的成本和收益状况,而且净收益越大意味着融资效率越高。对于河南省上市公司来说,在筹集资金时关键是要确定公司的融资规模。企业只有通过预算,确定公司的融资规模,只有等集资金所预期的总收益大干融资成本时才进行融资。公司应该根据投资项目所需资金量来决定筹资规模的大小。否则,筹资过多,可能导致企业负债过多,造成资金的闲置浪费,增加融资成本,增加经营风险;而筹资不足,又会使投资项目无法顺利进展。因而,企业要根据对资金的需求、自身的实际成本和收益水平,合理地确定融资规模。另外,企业要根据融资的用途和对待风险的态度,台理选择融资方式。
(四)分散融资风险,采用多元化融资工具组合
企业在融资决策中要高度重视融资风险,运用多元化的融资方式,尽可能选择融资风险适中的融资方式。河南省上市公司要在控制融资风险与谋求最大利益间寻求均衡,从而使融资结构最优化,进而提高公司的融资效率。增加资金供给。建立多层次多渠道的金融市场。首先,考察公司融资平台的设立情况,包括资产、负债、应收账款、营业收入、利润情况、出资方式,注册资金来源是财政资金、土地划拨,或是股权等其他方式;其次是公司的融资规模,包括银行贷款、发行债券、银政信合作,以及担保情况、资金使用方式等。
(五)优化公司治理,提高上市公司质量
根据中国证监会《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》(证监公司字[2007]28号)、《关于做好加强上市公司治理专项活动自查阶段有关工作的通知》(上市部函[2007]037号),以及河南证监局《关于做好加强上市公司治理专项活动有关工作的通知》(豫证监发[2007]127号)等文件的要求,河南省各上市公司制定了公司治理专项活动方案,该项活动公司董事长作为主要责任人,董事会全体成员负责。董事会秘书负责安排与落实,监事会负责及时检查监督,全体高级管理人员积极参加。河南省所有公司以本次上市公司治理专项活动为契机,对照《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、上交所《股票上市规则》等法律、法规、规章及相关规范性文件的要求,切实加强公司内部的信息披露事务管理制度建设和内控制度建设、规范股东大会和董事会运作、强化公司董事(包括独立董事)的履职意识,积极推动公司治理水平的提高。公司治理水平的优化,必将伴随着公司质量的提高,从而提升公司自身的融资效率。
[参考文献]
[1]魏开文,中小企业融资效率模糊分析[J],金融研究,2001(6):67-74
[2]卢福财,企业融资效率分析[M],北京:经济管理出版社,2003
[3]胡慧娟,李刚,中小企业融资效率影响因素分析[J]会计之友,2008(9):46-47
[4]李志刚,迟宪良,穆眷舟,中小企业融资效率实证分析[J],工业技术经济,2008(09):64-66
融资公司个人工作总结范文篇2
公司的主要职能是多渠道筹集城建资金，管理城市基础设施国有资产，参与城市建设有关的经营，以努力扩大资金总量，优化投资结构，确保城建计划的实施。1997年，市政府明确公司为市政府投资主体代表，授权公司经营管理由市财政历年投入所形成的属市建委管辖的城市基础设施国有资产。2002年6月，为推进重庆投融资体制改革，加快重庆城市基础设施建设，市政府明确公司的战略定位为：重庆城市建设筹融资的总渠道、主城区路桥建设的总账户、城建资金筹措所需土地的总储备。
公司注册资本金为60亿元人民币。截止2014年3月，集团公司资产总额1277亿元，净资产562亿元，负债率56%。
公司主要运行机制是按照市政府赋予的“三总”职能定位要求，通过土地一级开发、资产经营、合资合作、银行融资、发行债券等多种融资手段筹集资金，投入重庆城市基础设施项目建设。近几年通过不断增强管理和市场化运作能力，积极探索符合公司自身特色的投融资体制和运作模式，加强同各金融机构及投资者间的合作，改进投融资机制，巩固完善信用结构，按现代企业制度的要求，实行科学决策、规范管理和高效运营，成绩显著。
公司成功利用企业债券打开资本市场的融资之门，目前已成功发行并上市了5期企业债，分别是02渝城投债、06渝城投债、08渝城投债、11渝城投债、13渝城投债，总共募集了112亿债券资金用于城市基础设施及公租房项目建设。其中，2002年发行的02渝城投债是中国西部地区第一期企业债券，2008年发行的08渝城投债是中国西部地区第一期纯信用无担保企业债券。公司发行的5期企业债利率均远低于同期银行贷款利率，大大降低了公司的融资成本，优化了公司债务结构。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定，公司目前的主体评级和债项评级均为AAA。公司已发行的02渝城投债和08渝城投债已到期，按时完成了本息兑付工作。
2002年以来，公司投资重庆市重点市政公用项目70多个。先后建成重庆李家沱长江大桥、重庆鹅公岩长江大桥、长江滨江路、嘉陵江滨江路、朝天门广场、解放碑广场、人民广场、上清寺立交、石桥铺立交、四公里立交、国际会展中心、城市规划展览馆、石板坡长江大桥复线桥、嘉华嘉陵江大桥、菜园坝长江大桥、鱼洞长江大桥、朝天门长江大桥、东水门长江大桥、高九路、牛滴路、江北机场快速路、鱼洞长江大桥二期工程、黔江舟白机场等一大批市政、公用设施，为提高城市功能、改善投资环境、增强城市的吸引力和辐射力做出了积极的贡献。公司目前正在建设的重大项目有双碑嘉陵江大桥、千厮门嘉陵江大桥、机场专用快速路、机场南联络道、红岩村嘉陵江大桥、内环石马河立交至北环段拓宽改造、渝澳大桥―两路口分流通道等工程等。
2002年以来，集团分四轮完成了主城区路桥收费体制改革，共计回购、租赁道路桥梁1159公里，极大地改善了主城的交通能力。集团加大投入，强化管理，累计支出约286亿元用于道路、桥梁的租赁使用和管理维护等，确保了城市交通的平安畅通。
公司讲政治、重民生，承担着重庆市成品油应急储备任务，储备计划10万吨；为加快重庆江北国际机场建设大型复合型枢纽，有效推进重庆市内陆开放高地建设，公司负责白市驿机场搬迁项目土地储备；作为主城区公租房投资主体，公司累计开工建设公租房项目11个，总用地约6702亩，建设总规模约1380万平方米，住宅约20万户，计划总投资400多亿元，占重庆市公租房建设总规模的三分之一。
融资公司个人工作总结范文
关键词:上市公司资本结构治理结构
一、上市公司资本结构的变化对公司治理的决定作用
在企业资本结构变化的过程中,伴随着资金的转移会发生权利和义务的变化。各利益相关主体必然要对资金的使用、收益分配和控制等相关的权责利关系进行界定,在这一过程中,投资者为了保护自身的利益,一方面,要采取措施调动管理者的积极性;另一方面,又要对管理者进行必要的监督与约束。
第一,具体说来,资本结构会影响经营者的工作努力水平和其他行为的选择,从而影响企业的市场价值。
第二,企业资本结构的优化决定了投资者对企业控制程度和干预方式的变动。投资者对企业控制权的实施方式选择与融资方式密切相关,
第三,融资方式的选择实质上就是法人治理结构的选择。一个企业的业主或经理进行内部融资时,为使投资者同意把资本投入到这家企业,他必须对投资者做出承诺。
第四,股权结构是公司治理的基础。现代企业治理结构理论认为。公司治理结构是用以处理不同利益相关者即股东、贷款人、管理人员和职工之间关系,以实现经济目标的一整套制度安排。
第五,企业的资本结构和融资方式决定投资者对企业破产清算方式的选择。企业在出现财务危机时往往有两种选择:一是清算,二是重组。
二、上市公司融资结构不合理
自20世纪50年代以来,西方发达国家企业融资的变化呈现出一个共同的趋势即内部资金的比率明显上升,外部资金的比重有所下降;在外部融资中,证券融资的比重迅速上舟,银行融资的比重有所下降;在证券融资中,债券融资比重上升,股票融资呈下降趋势。
与之相比,我国企业融资结构的变化则呈现出另一种格局:内部资金比重因财政投资的迅速减少而在不断下降,企业内部融资率不足25%,外部资金所占比重高达75%以上;而在外部融资中,银行融资占有绝对优势。
三、上市公司,的股权结构问题
(一)股权结构的畸形
上市公司资本结构的变化对治理结构的影响,其根本在于股权结构的变动。一般认为,市场经济发达国家的融资方式主要分为两种模式:一种是以英美为代表的以证券融资方式为主的模式;另一种是以日德为代表的以银行融资方式为主的模式,
由上可知,首先。由于相对控股股东拥有的股权较多,所以有动力对管理者进行监督与激励:其次,相对控股股东的地位容易动摇,他不再可能强行支持自己提名的原经理人员。因此,就总体而言。相对控股模式更有利于发挥公司治理的作用,
目前我国上市公司股本结构较为复杂,表现为:
1未流通股在公司总股本中的比重相当大。未流通股比例过大,特别是其中的国家股比例过大。截至2001年12月31日,未流通股比例超过50%的上市公司有946家,占我国上市公司总数的81.6%:我国上市公司的平均未流通股比例更是高达60.5%。截至2003年11月30日,上海证券交易所的股份总数是4518.98亿股,未流通股份合计3013.29亿股,占股份总数的66.681%。
2国有股股权在公司总股本中占绝对优势,一股独大,股权高度集中。2001年底我国A股上市公司中前5位股东持股比例之和在50%以上的占74.4%。首位股东处于绝对控股地位(持股比例≥50%)的上市公司比例达40.93%,首位股东平均持股比例达44,26%。国家股比例超过50%的上市公司有376家,占上市公司总数的32.4%。
