金融发展阶段范例(12篇)
金融发展阶段范文篇1
关键词：农业综合开发产业特点投融资渠道产业模式构建
中图分类号：F301
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2016）05-008-02
引言
截至目前为止，农业综合开发产业的投融资活动和投融资渠道不畅通是一个具有普遍意义的世界性的问题。我国是农产品发展的大国，因此，农业综合的开发产业的投融资和我国的投融资制度也在一同演进，同时我国农业面对着资金不足和投融资难以实现的情况，如何提高农业综合开发技术的产业投融资，解决农业方面出现的投融资问题，使我国农业更好地发展，这些问题越来越受到关注。因此，本文针对农业综合开发投资过程中的投融资渠道具体的构建形式进行综合分析，以期为我国农业综合开发构建出良好的发展前景，同时也为我国农业投融资打开良好的渠道，促进我国农业经济效益和发展水平不断提高。
一、农业综合开发投融资渠道含义分析
所谓的农业综合开发投融资渠道，指的就是能够帮助企业发展的资金来源和企业为获得更高收益而采取的资产股份转让获利模式。投资渠道包括对内投资渠道和对外投资渠道。企业融资就是农业企业外部资金的主要来源，是企业生存和发展的重要部分，这其中还包括直接投融资与间接投融资两个方式。企业投资特征多样，其中包括投资目的多样性、投资时机选择性、投资回收时限性和投资收益的不确定性。所以，农业综合开发投融资含义的明确是实现问题解决的基础性前提。
二、农业综合开发投融资渠道构建存在问题
1.投融资主体不明确。从农业综合开发的投融资主体结构角度进行整体分析，在计划经济的影响下，在长期发展阶段，政府都作为唯一的核心投融资主体存在。改革开发以来，我国的农业综合开发投融资主体逐渐丰富并增加了企业投融资和居民个人投融资，但是实际的投融资份额占据依然较低。在农业综合开发产业投融资过程中，尽管各类不同的社会资本比例都较高，但是由于受到了过去的沿用投资体制影响，与发达欧美国家的投融资产业模式比较，我国的投融资主体资产比例仍然是政府占据首位，与实际的农业综合开发产业特征适应性较弱，投融资主体不够明确，没有形成一个多层次的投融资发展体系。
2.投融资渠道单一。近些年来，我国的农业综合开发投融资渠道一直存在渠道单一问题，间接的投融资比例过高，与此同时占据主体地位，实际的直接投融资依旧占据辅助地位。传统的银行信贷依然是农业综合开发投融资的主要资金来源，这会导致农业综合开发产业基金、农业开发风险投资、农业综合开发企业债券的直接性投融资能力较弱。通常来讲，银行导向的农业综合开发投融资体系应该更加符合传统和低风险型开发项目，与此同时，以资本市场为导向的企业投融资体系会更加有利于高创新和高风险的农业开发项目产业发展。农业综合开发产业投融资存在的债券投融资比例较高，但也存在着明显的股权投融资和资本市场投融资比例不足的问题，不利于农业综合开发多种投融资模式的创新尝试，过度地依赖银行信贷也会在发展过程中进一步增大农业开发产业与银行投资系统风险发生。
3.缺乏良好的金融生态环境。良好的金融生态环境是农业综合开发投融资企业实现投融资渠道拓展发展的重要环境保障之一。金融生态系统涉及范围广泛，从农业开发企业的经济基础状况到企业的诚信发展文化软实力，各个方面都有所涉及，在社会中介发展进步和社会保障程度提高的各个方面，金融部门的独立发展情况都在不断深化。但是就目前发展来看，我国的农业综合开发金融信息与企业投融资需求信息不对称，银行、政府、企业之间的三方合作渠道存在阻碍，沟通合作效率低下，各方面存在问题，由此很容易导致金融机构的成本风险增加，资本运行成本风险加剧。近些年来我国一直在呼吁大力发展中小型开发企业金融机构，进一步解决农业综合开发企业的各类投融资困难问题，从而提出了结合创新投融资开发战略的良好构想。
三、农业综合开发投融资特征分析
1.阶段性特征与投融资工具。农业综合开发产业一般经历四个主要的发展阶段，主要是种子启蒙阶段、初期农业开发创业阶段、中期上升发展阶段、后期产业成熟阶段。在不同的发展阶段，农业综合开发企业的投融资工具也存在很大差异。在融资角度分析种子启蒙阶段，资金来源主要集中在自有资金和农业开发企业的自筹私人资金和投资者资金注入；创业阶段的农业开发企业核心技术趋于成熟，企业会逐步利用新型技术支持农业产业发展，扩大产品成果的推广市场，以面对产量提高和市场进一步开拓的需要，解决企业投融资困难问题。中期企业上升阶段资金需求量会大幅增加，企业的盈利能力会根据具体发展速度的提高而提高。在后期的企业发展成熟阶段，农业综合开发的市场支配能力达到最高，企业利润逐渐达到行业的发展平均水平，风险投资者的投资可以达到完全的回报收益，公司的实际开发价值可以得到社会的认可，公司开始实现公开的股票发行。
2.风险性特征与投融资方式。农业综合开发产业面临着多类型的竞争风险，其中既包括了技术性产业风险，同时又面临着市场管理和财物安全的风险。正是由于农业综合开发产业的多重风险性，使得具体的农业综合开发方式也要充分考虑多元风险因素，进行最优方案选择。农业综合开发产业一直都面临着激烈的市场竞争和市场风险巨大，合理的投融资结构的安排才是达到均衡投融资的重要方向。在农业综合开发近些年迅速扩张的过程中，各类农业开发企业的内部也同时面临着严峻的考验，其中存在着企业内部管理松散问题，企业投融资方式的选择也必须从降低经营管理风险的角度入手。农业综合开发企业具有独特的技术经济发展模式特征，这对于投融资方式的配套进行有更加严格的要求，如果在企业的实际发展中资金支持出现断裂，农业综合开发企业就有可能随时面临着失败的经营风险，此类财务经营风险也主要集中在投融资的总量和配比不均的问题上，对于各个不同的发展阶段投融资方式也存在资金不匹配的问题，需要关注和研究。
3.多元化特征与投融资渠道。农业综合开发产业投融资的多元性是在产业发展进程中逐渐实现投融资需求多元的固定发展阶段。农业综合开发产业的投融资渠道构建其中一个重要特征就是高数额发展，其中包括了产业开发新型技术的资金投入和资金融入，以及企业人力资本和开发技术设备资本投入产出差异等等。与此同时，农业综合开发企业在发展的各个阶段也都存在着较高的风险特征，所以在产业开发企业的成熟阶段，资金作为重要推动力量发挥了快速发展的重要保障作用。农业综合开发产业的起步初期资金的筹集难度一直都是大于普通开发产业的，所以对于新型投融资渠道的开发必须更加重视，对于多元投融资渠道的尝试性探索也在不断发展{1}。
四、农业综合开发投融资模式创新与选择
1.知识产权融资模式。农业综合开发融资模式创新中，知识产权模式也一直属于有待开发的重要投融资渠道。知识产权作为一种重要的无形非实物资产，未来的具体收益不确定性较高。农业综合开发的未来实践应用前景广泛，所以在此背景下，银行和政府也应该积极加强支持力度和引导，辅助构建起企业健康可持续发展竞争和谐环境。在新时期要创新和建立起知识产权的交易品种和交易方式，知识产权在未来的投融资市场发展过程中将会拥有良好的发展潜力，对于资金发展渴求强烈的农业综合开发融资模式创新与选择，知识产权的融资模式尝试是重要的现代化融资模式创新举措{2}。
2.产业投资模式。通过建立起农业综合开发投资基金形式可以有效地形成产业投资基金稳定模式，实现对金融市场闲散资金的灵活集中，通过对基金管理人员与专家的管理、专家基金托管的应用管理，可以有效实现对特点产业目标的集合性投融资，解决风险投资渠道、项目资金管理、项目资金风险控制等多个方面的问题。农业综合开发产业的投资基金是在国外针对需求量较大同时投融资期限相比较其他产业较长，特殊的惯用投融资企业风险性较高的特殊模式，我国的农业综合开发产业也一直面临着激烈的市场竞争形势，所以应该适时引入农业综合开发产业投资基金的新型投资模式，从而实现对我国整体农业综合开发投资模式渠道拓展，为持久的研发和创新投资模式尝试提供理论实践依据{3}。
3.创业引导基金模式。我国在2011年10月，国家通过了《基金规范设立的引导和运作方向中创业基金的影响分析》，打开了政府宏观经济管理手段在基金规范领域的先导，此后，各个省级、市级以及地区级政府都在尝试进行政府引导基金创业模式发展的探索，担负着“对社会资金创业和企业投资发展方向引导”的重要责任。同时在基金引导的过程中，应该兼顾到社会资本与基金管理人在提出自身合理性汇报诉求和财政出资保障性安全，在扶持当地高新技术中小企业发展的同时，应该对中小企业产业结构调整和升级给予适当考虑。为了对高新技术产业发展提供更进一步的支持和帮助，应该对创立引导基金模式进行积极尝试和探索。产业投资的基金投融资模式在不断的实践模式应用中可以有效得到提高，应用效果会进一步加强，有利于未来发展水平的进一步提高。
结语
农业综合开发投融资渠道的构建在新的经济发展时期是广泛关注的话题，也是我国实现农业综合开发在新时期获得创新突破的关键所在。在投融资渠道构建中存在着投融资主体不明、渠道过于单一、缺乏良好生态环境等多种问题。针对这些问题应该从农业综合开发投融资特征入手，对投融资模式的创新与选择进行深入思考，从而进一步开创新的发展模式。本论文对未来我国的农业综合开发投融资渠道的构建和发展提供了重要的理论研究价值，但是，在具体的农业综合开发投融资渠道实际案例分析中不够完善，仍具有一定的研究空间。
注释：
{1}王金安.关于农业综合开发战略定位问题的思考[J].农业经济问题，2011（4）：58-61+80
{2}王主力.中国农业综合开发之路――回顾篇[J].农业开发与装备，2012（3）：3-8+14
金融发展阶段范文1篇2
关键词：新农村建设;农村金融;发展历程;发展创新
一、我国农村金融体系发展历程
从新中国成立以来，农村金融就伴随着社会经济的发展而逐步成长起来。新中国成立之初，全国农业生产百废俱兴，社会发展一片繁荣，农民之间的生产互助资金已经无法满足正常生活需要，各种高利贷事件频发。为了加强对农村金融的管理，对农村金融机构给予一定支持和鼓励。截止到1957年，全国农村信用合作社覆盖了全国80%的乡镇。由于各种因素的影响，农村金融发展缓慢，1978年给全中国带来了发展机遇，农村金融体系逐步发展。具体来说，农村金融体系经历了以下几个发展阶段。
1.发展复苏阶段(1978～1984年)
2.扩大发展阶段(1985～1993年)
经过第一阶段的发展之后，我国不断扩大农村金融的发展，1986年底将邮政储蓄业务定为邮政企业的业务，邮政储蓄成为农村经济发展中的一个重要力量。同时，对农村民间信用的管制逐渐放开，允许民间自由借贷，积极兴办农村保险事业，允许多种投融资发展模式，不断补充农村经济快速发展过程中资金需求。
同时，各银行也扩大对了进军农村市场的步伐，一些财务公司、保险公司也将触角深向了农村，农村金融市场形成多种金融机构并存发展的良好局面。
3.补充完善阶段(1994～1999年)
在此阶段，为了更好的促进农村经济的发展，明确农村金融机构的支农地位，形成有条理的农支力量，国务院出台政策逐步将农村信用社从农业银行中脱离出来，有步骤的组建农村信用社各级机构，将各专业银行办成真正的国有银行。农村金融市场改革初露端倪，四大国有银行纷纷撤离农村市场，将农业发展银行发展成专门从事与农产品发展相关的政策性银行。这一阶段，由于国有银行的大面积的撤出农村市场，农村信用社成为农村金融市场的主要发展力量。
4.深化改革阶段(2000年以来)
为了更好的促进农村经济的发展，将更多资金流向农村市场，推进新农村建设的步伐。进入新世纪以来，我国政府不断进行农村金融体系改革深化，从2003年以来，国家不断对农村信用社进行改革，要求农村信用社不断明晰产权，确定农支目标。为弥补农村市场信贷资金支持的不足，党中央于2006年开始对邮政储蓄进行改革，设立邮政储蓄银行，不断发展城乡经济，创新小额信贷，发展适应农村经济的信贷品种，形成能够充分竞争的农村金融市场。
二、我国农村金融创新存在的问题
1.金融市场资金供需相矛盾
2.金融体系定位不清，支农方向偏离
农村金融是社会发展的重要基础，是建设社会主义新农村的重要支撑。我国金融机构由于历史问题和机制的原因，责任分工不明确，对新农村建设过程中的资金需求多样化难以满足，更多的县域资金流向城市，农村信贷资金严重缺失，支农方向发生偏离，造成了县域经济的资金得不到合理需求。由于农业的不稳定性和脆弱性，国有银行纷纷从农村市场撤离，造成农村金融市场的大面积收缩，农村金融机构造成了经营和定位相脱离，农村和县域经济资金外流现象严重。
3.金融发展环境受到制约
农业是我国的弱势产业、农民是弱势群体、农村是弱势区域，以其为服务对象的农村金融因此具有较高的风险。良好的发展环境可以有利的促进农村金融的发展和进步，促进农村经济的良性发展。现阶段，我国农村金融发展环境受到一定因素的制约，这些因素阻碍了农村金融的稳健发展。农村金融主体权益得不到有效保护，造成了农村金融产业发展的瓶颈，无法有效地为农村经济贡献更多力量。
4.金融产品创新力不足
我国的农产品市场经过一定程度的发展，已经形成了相当规模的发展，各项现货市场、期货市场等已经出现，形成了一体化多层次的市场体系，社会需求化程度非常高，市场信贷需求总量非常大。而目前我国农村金融服务只集中传统存贷款业务上，业务技术水平含量较低，贷款品种仅限于一年之内的短期资金流动。
农村信贷市场服务品种单一，农民可选择的范围较小，这样就限制了农村金融以及现代农村经济的发展。
三、从创新角度研究我国农村金融发展路径
1.加大财政支出，优化发展环境
农村基础设施建设关系到农村的可持续发展，是三农发展的头等大事，政府要加强财政支出，加大对农村公共产品的投入，提高农业综合生产能力，特别是对农村基础设施的建设，不断增加农业信贷的经济效益。调整农村金融的支持结构，合理配置金融部门用于农村的金融资源。要不断改变现有的创新方式，积极推进农村微观经济主体的自动创新，使农村金融创新更加符合农村经济的切实发展需求，提高我国农村金融的适应性效率。
2.构建多层次农村金融体系
增加农民对农村金融产品的选择性，对三农发展起着关键性作用。要进一步夯实农村发展基础，不断拓宽农村金融支农领域，增加涉农信贷投放。要在发展过程中通过减免营业税、财政贴息等手段来进行扶持，积极培育农村金融发展体制;要不断放宽市场准入条件，发展新型农村金融机构，积极推广农村小额信用贷款，不断培育农村社区银行、村镇银行的发展，大力引导民间资金流向农村市场，促进农村市场的多层次发展。
3.重视非正规金融市场的发展
非正规金融市场是社会发展的产物，是正规金融在有效供给不足的情况下产生的，它与正规金融形成一个相互配合、相互支持的作用。它不仅符合市场经济发展的需要，同时也会积极盘活民间资本，促进资金向合理性方向流动的一种融资方式。因此，要制定相关法律法规，严格管理非正规金融发展，为非正规金融发展提供合法的活动平台，对于一些高利贷、非法融资行为坚决予以取缔，维护金融市场的良好秩序，形成一个稳定有序的农村金融发展市场，为经济社会发展贡献力量。
4.完善农村金融监管体系
合理有效的监管能够更加有效的防止金融发展的风险，促进金融市场的良好运作。农村金融市场的不断创新要求农村金融监管体系也要相对应发展，要进一步发展与规范农村金融监管的创新和发展。要不断构建由监管理机构、行业组织等部门相结合的农村金融监管组织网络体系，在完善的监管体制下，放开其市场准入条件，充分发挥民间金融的资金供给作用。通过在政府的政策扶持下，构建多层次的金融发展体系，加大农村金融创新力度，推进对现代农村经济的快速发展。
金融发展阶段范文篇3
中国金融转型初级发展阶段
中国金融转型初级发展阶段（从1978年至2007年）：这一阶段是中国特色社会主义经济体系扩张运行的时期。一方面中国的国民经济取得了辉煌的成就，30年间经济实现世界少有的年均9.8%的增长速度。另一方面又积累了大量的矛盾和问题，粗放的经济增长方式导致高能耗、高物耗、高污染，经济增长依靠物质资源的投入来支撑，过度依赖出口拉动经济，社会保障不健全，城乡两元结构的矛盾加剧，收入差距日益扩大，区域性经济发展不平衡，资源利用缺乏可持续性，国内需求特别是消费需求不足等。这一阶段的显著特点是经济的快速增长使经济总量呈现加速扩张态势，但充分凸显了“三大”：经济规模大，成本压力大，产能过大；三低：低端，低价，低利润。
从金融领域来看，这一阶段金融转型取得了辉煌成就，也充满了曲折与争议。总体而言，中国金融业基本完成了由计划经济体制向市场经济体制的转变，金融业已上升为国民经济的核心产业，并有力地支持了国民经济其他部门的改革，适应了经济高速发展对金融服务的需要。从金融转型的路径来看，这一阶段大体上可以分为三个步骤：起步期发展期调整期。
1978年至1984年，是我国金融体系和结构开始了制度调整的起步时期。在这个时期，金融体系和结构出现了变化，最主要表现在实行金融机构多元化，打破传统制度一统天下的组织结构，建立了二级银行制度的框架。显著特点是金融制度变革的发生时期，新机构和旧机制并存，机构是新的，但制度安排的运行机制基本上是旧机制起支配作用。
1985年至1996年，是我国金融体系走向市场化的发展时期。在这个时期，金融基本制度进行了一系列的制度创新，为金融市场建立了初步框架。显著特点是金融宏观调控向间接调控过渡，从单一的行政型调控向运用经济手段转变。资金管理从统存统贷转变为差额包干的基础上，继而推进到差额控制和实存实贷，由指标管理过渡到资金管理；金融调控也从单一的行政手段直接调控向市场化运作机制调整，从开始的控制贷款规模，逐步启用中央银行的三大政策工具，发展到以比例管理彻底取代贷款规模控制。
1997年至2007年，是我国金融体系变革进入市场金融体系框架的调整时期，我国宏观经济发生了新的变化，由传统的短缺经济发展到总量相对过剩、需求不足的经济。显著特点是形成“一行三会”格局，银监会负责统一监管全国银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构；证监会对全国证券、期货市场实行集中统一监管；保监会则统一监管全国的保险市场。而中国人民银行作为中央银行履行一定的金融监管职责，并负责协调三家监管委员会的工作，充当最后贷款人，在防范金融系统性风险方面发挥着重要作用。
中国金融转型进化发展阶段
中国金融转型进化发展阶段（2008年至2015年甚至更长一段时间）：这一阶段是中国特色社会主义经济体系调整运行的时期，是由初级阶段向高级阶段发展的转折期，是经济结构大调整、经济发展方式大转变和发展模式再创新的一个关键阶段。这不仅是因为国际经济环境发生着广泛而深刻的变化，而且过去30多年支撑中国经济增长的内在因素也发生了新的变化，面临的挑战日趋复杂和严峻。这一阶段的显著特点是各种问题和矛盾进行深度调整和寻找解决方法，积聚经济新一轮发展的动力。
从金融领域来看，这一阶段伴随着国际金融危机的爆发和国内结构调整的挑战。从金融转型的路径来看，这一阶段大体上可以分为三个步骤：危机期（2008年至2009年第一季度）后危机期（2009年第二季度至2010年）完善期（2011年至2015年甚至更长一段时间）。
2008年世界经济金融形势复杂多变，美国次贷危机引发国际金融危机，并导致全球实体经济进入严重衰退，全球金融市场出现剧烈动荡，全球经济金融进入了危机时期。在这个时期，金融体系运行的宏观环境良好；金融改革成效显著，金融开放继续推进，金融创新不断加强；外汇储备继续保持增长，应对外部冲击能力不断增强；财政收入、企业利润和居民收入继续保持增长，实际支付能力进一步提高；金融市场继续保持健康发展，总体运行平稳；金融安全网建设继续推进，金融基础设施不断完善。同时，中国积极参与国际金融合作，共同维护国际金融稳定。
2009年无疑是中国金融业挑战与机遇并存、发展与风险并蓄的一年，第二季度以来，尽管失业率依然走高，但全球经济信心逐步恢复，经济先行指标PMI得到回升，工业实际产出开始回暖，金融市场利差指标恢复正常，消费者信心震荡回升，经济增长预期上调，全球经济金融逐步渡过国际金融危机的恐慌而进入了后危机时期。在这个时期，金融业改革取得积极进展，金融机构实力明显增强，金融市场运行平稳，金融基础设施建设不断加强，金融体系总体稳健。国际金融市场逐渐稳定，国内经济回升向好的基础逐步巩固，但影响我国金融稳定的内外部环境依然复杂，金融体系潜在风险和不确定性因素继续存在，维护金融稳定依然面临严峻挑战。
“十二五”时期，是我国金融体系为了更好地适应经济全球化进程的需要，而走向国际金融市场化的完善时期。“十二五”时期，只有继续贯彻落实金融促进经济发展各项措施，创造有利于金融稳定的宏观经济环境；继续深化金融改革，提高金融业抗风险能力和国际竞争力；进一步发挥危机应急处置机制作用，切实防范系统性金融风险；切实改善融资结构，提升金融服务国民经济发展的总体能力；改进金融监管制度和方法，完善金融监管体系；稳步推进金融创新，提升金融业整体竞争力；推动国际金融体系改革，为国际金融稳定奠定良好基础。
中国金融转型高级发展阶段
中国金融转型高级发展阶段：当主要矛盾和问题得到根本性解决，积聚了新的积极因素之后，进入高级发展阶段。这一阶段是中国特色社会主义经济体系成熟运行的时期。其显著特点是更多地体现出经济社会成熟发展的特征、成功的运行和卓越的成效，使中国经济模式、政治制度、法律规范、社会文化、技术进步、管理理念等不但体现中国特色，而且具有世界典范。
在经济金融全球化的背景下，国际化会成为中国金融业未来发展的一个重要内容。从金融转型的路径来看，这一阶段大体上可以分为三个步骤：即从中国参与建立国际金融监管制度及制定国际金融市场规则的程度依次划分为参与制定期、共同制定期到直接制定期，这是中国金融转型路径达到高级发展阶段的必然结果。
结论
金融发展阶段范文篇4
一、国内外金融科技发展现状和趋势
1.金融科技的定义和发展现状。
（1）金融科技的定义。Fintech（金融科技）是Fi-nancialTech-nology的缩写，可以简单理解成为Fi-nance（金融）+Technology（科技），但是又不是两者的简单组合，指通过利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，提升效率并有效降低运营成本。金融科技服务当前在国内外的应用，可以看成是传统金融服务和信息科技的结合，覆盖了储蓄、支付、投资、融资等业务场景和领域，在近些年来成为工程界和学术界的应用热点，根据谷歌趋势的数据显示，全球当前对于金融科技的关注度是3年前的10倍。
（2）金融科技的应用方向。从应用层面来看，金融科技覆盖了目前几乎所有的行业领域，包括银行、证券、保险、基金、消费金融，以及围绕满足监管层面的需求专门衍生出了监管科技。具体对这些行业和场景的渗透体现在以下方面，在银行领域主要体现在零售业务、网络借贷与融资、风控和电子支付，在证券领域主要体现在资产管理、智能投顾，保险领域主要体现在风控和线上业务，基金领域包括资产管理、量化交易等，比如大家常见的量化XX号基金，实际上就是程序化交易，消费金融领域更是和金融科技密不可分，由于其小额分散的特点，从获客到风控、催收，都离不开金融科技的支持。对于监管部门，金融科技手段也成为常规化手段，衍生出了监管科技，除此之外，包括现在央行在研究的数字货币，还有大家日常息息相关的电子支付，都是金融科技的具体应用。总而言之，随着现阶段金融科技的不断发展，金融和实际生活结合得更加紧密;金融科技实现对金融行业的影响体现在：对现有金融业态进行重构、对金融场景丰富度的提升、对金融业务覆盖对象的扩充。
（3）金融科技的支撑技术。金融科技应用场景背后的支撑，是日益成熟的前沿信息技术。目前这些技术在业界通常被称为ABCD或BASIC。其中，A代表ArtificialIntelligence（人工智能），B代表BlockChain（区块链），C代表CloudComputing（云计算），D代表BigData（大数据），Basic和其类似，B代表bigdata，A代表AI，S代表SocialNetwork，I代表Internet，C代表CloudComputing。这些技术其实构成了目前金融科技的主要技术框架。比如，云计算提供了硬件的载体，很多模型、算法和应用是部署在云计算平台上的，大数据则提供了数据层的能力支持，对金融活动中产生的数据进行收集、整理，便于被其他应用调用，移动互联网则是产生数据的主要途径，也是应用部署的基础设施，比如支付宝、手机银行等都是在移动互联网上部署的金融科技应用。因为我们日常生活中移动互联网的事件是每时每刻都在发生的，人工智能和区块链则是针对风控、支付清算、数字货币等场景下具体的应用技术。
在以上应用技术的支持下，目前在国际上涌现出了很多金融科技公司，有的是新兴的金融科技公司，有的是传统的金融机构朝着金融科技方向的转型。全球金融科技业务应用领域涵盖：支付清算、借贷融资、零售银行、财富管理、保险、交易结算（数字货币）六大金融领域，全面融入传统金融各板块。
总结起来，当前全球金融科技发展呈现出以下特点：
一是在國际上，欧美等老牌发达国家无论是技术上，还是应用场景上都领先于发展中国家。由于开展金融产业时间长，产业链相对完善，在金融产业和信息科技的碰撞、交叉过程中更容易发现新的业务机会和场景，北美、欧洲整体发展水平稳健且相对均衡，老牌金融强国-英国的金融科技生态圈被积极扶植，有着良好的运营策略，也有业界领先的金融科技政治环境。
二是北美、欧洲的金融科技公司涉及业务种类多样;中国主要涉及支付、借贷、保险、财富管理领域，拥有新兴的金融科技支付及电商交易系统，市场潜力巨大。2016年全球金融科技前100强中，前十名有五家来自中国，而这一百家企业中，上榜企业主要分布在借贷、支付、监管科技、数字货币、数据分析、保险、资本市场、财富管理、众筹、区块链和会计核算。
2.中国金融科技的演进。与国外相比，我国金融科技发展演进的过程起步较晚，最早是在2014年之前，以有效提高工作效率为目的，传统金融机构开始构建自身的信息系统，比较有代表性的是工商銀行，从20世纪80年代开始购买当时最先进的IBM中大型机。2014年开始，支付领域开始逐渐发力，金融科技的应用从传统的金融后台支持转移到了前端，电子银行等开始普及，2007年拍拍贷的成立成为国内金融科技发展的标志性事件，拍拍贷开始利用数据驱动的方式，构建个人信贷业务的信贷工厂，机器学习模型开始真正参与金融的信贷审批决策，2013年余额宝的出现对银行零售业务产生了冲击，令传统金融倍感压力，同时，也是各大传统金融机构开始发展互联网战略的开端。但是在这个阶段，前期有一定技术积累的金融科技企业，无论是技术上还是在经验上，优势都较为明显。2016年后，金融科技的发展已经渗透到国计民生的各个领域，随着前沿信息科技手段的不断发展、成熟，金融领域开始了利用技术手段“脱媒”的浪潮，有专家认为，在这种趋势下，未来将会发展成为无金融社会。
整个演进过程，按照目前金融科技界的划分，可以分为三个阶段，第一阶段为金融科技1.0阶段，也是金融信息化建设的阶段，这一阶段的主要特征是政策主导、资本扶持。政策层面该阶段的标志是于1993年的科学技术进步法，明确指出要发展科技在金融领域中的应用。第二阶段金融科技2.0阶段，也是互联网金融蓬勃发展的阶段，金融业搭建在线业务平台，实现金融业务中的资产端、交易端、支付端和资金端的互联互通，通过对传统金融渠道的变革，实现了信息共享和业务融合。该阶段的特点是科技推动了金融创新，驱动各项监管政策完善。第三阶段是金融科技快速发展的阶段，通过大数据、云计算、人工智能等新技术来改变传统的金融信息采集来源，风险定价、投资决策过程，代替金融机构信用中介的角色，大幅提高了传统金融的效率，因此实现了科技与金融的深度融合，释放产能。目前我国金融科技发展演进过程非常迅速，在某些方面实现了跨越式的发展，主要得益于国内庞大的客户群体产生的海量数据，且数据监管，尤其是信息安全目前还存在一定的盲区。在技术上，与发达国家仍存在一定的差距，但是这种差距正在逐步缩小。例如互联网支付，美国的贝宝公司在1998年已经开展业务，而国内最早的支付宝则是在6年后才出现，微信支付更是2016年后才开始。而基于大数据风控的网络借贷，我们只比英国和美国晚了2年。因此，目前我国金融科技的发展正处于一个快速追赶的过程。
从监管和市场规模层面也可以看出当前我国金融科技发展的演进程度。其中2015年是金融科技市场规模井喷的一年，以现有增长速度预测，2022年金融科技市场规模有望达到万亿。与此同时，监管部门也越来越重视金融科技的发展，2017年5月，中国人民银行专门成立金融科技委员会，加强金融科技工作的研究规划和统筹协调，金融科技的快速发展倒逼监管部门的创新，金融科技的监管也从原来的无序监管，走向规范化。
二、同业金融科技发展现状
在以上大背景下，为了找准金融科技研发的方向和发展模式，本文对同业金融机构，主要是国有AMCs还有众多银保监会直属金融企业进行了调研。银行业金融机构的金融科技研发工作起步较早，非银机构对于金融科技的创新还处于起步阶段，信托、证券、消费金融等走在了前列。大部分同业开展金融科技的研发是从2015年开始，原因是2014年银保监会了39号文，指出2015年起，银行业金融机构应安排不低于5%的年度信息化预算，专门用于支持本机构围绕安全可控信息系统开展前瞻性、创新性和规划性研究。并且随着社会环境、经济环境以及政策环境的变革，外部环境在近些年有力推进了这些金融机构的金融科技研发工作。
虽然金融机构开展金融科技研发的工作较晚，但是涉足技术领域比较前沿。新的前沿信息科技技术在金融领域的转化速度加快，追踪前沿科技并利用其资金、人才优势快速落地，已逐渐成为各大金融机构在金融科技领域中的常规操作，如知识图谱、复杂网络等在其他领域中尚未得到广泛应用的技术，在金融领域中已有部分银行和金融机构开始用于反欺诈、风险识别等垂直业务场景，前沿技术在金融领域中的渗透速度明显加快。通过统计今年银保监会风险应用课题的申报情况，目前最热的仍是金融大数据应用相关课题，信托、互联网金融的入围课题数量领先于其他公司，不良资产经营领域的课题入围数量仅有2个。对于银行来说，由于起步较早，在金融科技领域已经有了比较系统的积累，本文统计了近三十年来各大银行获得的专利数量，其中中国工商银行、建设银行专利数量均超过了900件，并且有超过一半的专利是2011年以后获得的。
总而言之，金融科技的研发工作在国内的金融领域目前还处于起步阶段，虽然从技术上已经达到了金融科技3.0的要求，但是在普及程度上以及应用场景的覆盖上，还存在不均衡发展的现象，尤其是包括AMCs在内的非银机构，金融科技的研发和应用还处于非常初级的阶段。
三、AMCs金融科技研发模式建议
通过在作者工作单位调研，AMCs金融科技的发展目前还处于金融科技2.0到3.0的过渡阶段，主要致力于传统金融IT系统建设、运维，数据治理正在逐步完善，大数据平台等金融科技的基础设施建设还在进行当中，金融科技的应用尚处于起步阶段。为提升AMCs精细化管理水平，更好服务不良资产经营主业，由“业务引导技术应用”转变为“技术驱动业务”，使金融科技成为AMCs做强主业、服务实体经济的强劲引擎，当前AMCs金融科技开展亟需解决以下问题：
第一，信息科技基础设施建设亟待加强，尤其是数据基础设施。金融企业作为传统的资本、人力密集型企业，发展到现在，已经成为数据密集型企业。每天的经营活动中都会产生大量的数据，这些数据关系到企业各项业务的正常开展，更是企业发展的脉搏，能够实时反映出企业的经营、风险状况。如何利用好这些数据，是防化风险、提升精细化管理水平的关键所在。大数据技术发展至今，已经成为各行各业都在关注并应用的“传统新兴技术”，能够为企业带来管理水平的提升、经营决策的辅助和业务市场的拓展，而开展大数据应用的土壤就是完备、安全的信息科技基础设施。具体来说，应该包括两方面的内容：一是需要建立完善的物理设施，包括服务器集群、灾备等系统，从物理条件上满足数据应用的需求;二是需要建立完备的数据治理体系，保证产生的数据真实、可信、可用，满足各项数据应用的需求。
第二，大数据智能应用能力亟待提升。当前阶段，随着机器学习、人工智能等技术的发展，大数据应用已经蜕变为大數据智能应用技术。从传统的数据存储、分析过渡到了利用数据中抽象出的信息辅助决策、防化风险、挖掘客户。不良资产经营是AMCs的主业，在不良资产经营活动中，尽调、定价、风控、客户管理等各个关键环节目前仍然依赖于业务人员的行业经验。随着业务的增长，单纯靠人工经验不仅为业务人员带来过多的重复性工作，降低了工作效率，而且容易产生操作性风险。而大数据应用技术则可以通过分析、自学习过往的业务案例，结合人工经验的介入，解决效率和操作性风险问题，为决策提供更为有力的支持。同时在数据层面，所有操作是透明的，也有助于降低操作性风险，帮助管理层实时了解公司各项业务的经营状况，从数据应用层面实现扁平化的高效管理。
第三，金融科技自主前沿探索势在必行。从趋势分析可以看出，金融科技的发展、更新频率已经逐渐站在了信息技术领域前沿，在某些方面甚至引领了新兴信息技术的发展。在这种情况下，金融科技的发展水平构成了大公司和小公司之间的“数字鸿沟”和“智能鸿沟”。如不能及时掌握前沿金融科技的应用，在科技催生新业务场景时迎头赶上，势必会丧失先手优势，技术的更新迭代速度日新月异，在金融科技领域，要跨越“鸿沟”所要付出的时间和资源成本，会随着技术代差的扩大而呈指数级增长。传统金融机构在这一波金融科技浪潮中的沉浮也揭示了这一规律，在金融科技逐渐占据金融领域业务比重的过程中，所有的金融企业都处于“黑森林法则”下，快速产生的科技力量会在短时间内从不同维度对传统金融行业造成巨大的冲击，甚至对某一行业的经营模式造成颠覆性的影响，而当金融科技成为一家金融企业“护城河”时，将极大加强企业在“黑森林法则”体系中的生存能力。因此，为了巩固行业地位，加大金融科技研发投入，促进自主掌握前沿金融科技并形成生产力，构建“技术护城河”，是AMCs未来健康蓬勃发展的助力条件之一。
金融发展阶段范文篇5
[关键词]衍生金融工具；美国会计准则；国际会计准则
2004年，中国银行业监督管理委员会了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，其后，财政部于2005年8月印发了《金融工具确认和计量暂行规定（试行）》，标志着我国的衍生金融工具进入了一个快速发展的新阶段。财政部随后推出四个相关的衍生金融工具会计准则（征求意见稿），让众多会计业内人士感受到会计国际化的滚滚浪潮。众所周知，衍生金融工具的发展离不开相应的会计准则，但是，由于滥用衍生金融工具会计准则而导致的财务失败甚至金融风险的案例也不胜枚举，如安然的倒闭等。那么，衍生金融工具会计准则的发展到底应遵循什么规律？我们现在就采用国际准则是不是最优选择呢？
与其他经济制度一样，会计准则也是一种制度，可以起到降低交易成本的作用，并为不同经济实体之间实现合作创造条件。会计报表能对企业、政府、经济团体、投资者和债权人的决策行为产生影响。20世纪70年代以来，国际会计界一直致力于衍生金融工具的会计研究，对衍生金融工具的列报与披露、计量与确认做出了相关规定，取得了一系列的研究成果。衍生金融工具会计的研究始于美国，目前比较成熟的准则体系包括FASB（美国财务会计准则委员会）与IASB①两套体系。其他国家如英国、澳大利亚、加拿大和日本等也有相应的研究，但其研究成果或者已经体现在IASB的相关成果之中，或者是借鉴了FASB与IASB相关准则的规定。衍生金融工具会计准则的发展，有明显的路径依赖特性。所谓路径依赖，是指受到外部偶然性事件的影响，某种具有正反馈机制的体系如果在系统内部确立，便会在以后的发展中沿着一个特定的路径演进，其他潜在的（更优的）体系很难对它进行替代。
一、FASB与IASB有关衍生金融工具会计准则的制定及发展
（一）FASB关于衍生金融工具会计准则的发展阶段
美国作为全球金融创新的主要阵营，其期货交易所金融产品的交易规模和活跃度都居世界第一，是除了外汇远期之外几乎所有金融衍生工具的发源地，这就促使美国会计界对金融工具尤其是衍生金融工具会计准则进行认真研究，并走在世界的最前列。
总的来看，FASB相关准则的制定可以分为四个阶段。（1）金融工具会计准则发展的初始阶段。这一阶段以1981年《外币折算》（SFAS52）和1984年《期货和约》（SFAS80）为标志，这两项准则规范了新兴金融工具（含衍生金融工具）交易所引发的会计问题，在当时发挥了积极的作用。（2）金融工具会计准则的披露与列报阶段。1990年的《具有表外风险和信用风险集中的金融工具的信息披露》（SFAS105）、1991年的《金融工具公允价值的披露》（SFAS107）和1994年的《关于衍生金融工具和金融工具公允价值的披露》（SFAS119），标志着金融工具披露和列报准则的形成。②（3）金融工具会计的确认与计量阶段。这一阶段以1998年6月《衍生工具和套期活动会计处理》（SFAS133）的颁布为标志，要求将衍生金融工具按公允价值计量，并确认为资产负债表内的资产和负债。SFAS133在确认、计量及披露方面均有重大突破，属于衍生金融工具会计发展的里程碑，但相对于全面公允价值计量的目标，仍属于中间阶段的成果。（4）金融工具会计准则的修订与逐步完善阶段。SFAB133后，FASB对其进行了多次修改，如2000年的《特定衍生工具和特定套期保值活动的会计处理》（SFAS138）和《金融资产转让和服务以及债务消除的会计处理》（SFAS40）、2003年的《对SFAS133号衍生工具和套期活动准则的修订》（SFAS149）和《具有负债和权益双重性质的金融工具的会计处理》（SFAS150）等，增强了准则的可读性和有用性。
（二）IASB关于衍生金融工具会计准则的发展阶段
在金融工具会计已经大大滞后于国际金融市场发展和衍生金融工具不断创新的情况下，需要协调各国金融工具会计实务，以形成金融工具会计的国际会计准则。1988年5月，国际会计准则委员会的顾问组成员之一———经济发展与合作组织召开了一次关于衍生金融工具的专题研讨会。这次会议达成了两点共识：一是现有会计准则已不能适应新的金融工具发展的要求，急需制定一个新的国际性金融工具会计准则来满足国际资本市场的需求；二是新准则应有足够的弹性，以包容金融市场上的创造性，而且应优先考虑交易的经济实质，而非其法律形式。这是国际会计准则委员会对金融工具尤其是衍生金融工具会计处理问题进行研究的开端。
IASB的发展也是经历了四个阶段。（1）准则的征求意见阶段。IASB和CICA经过三年多的努力，于1991年首次公布了专门针对金融工具会计处理的国际会计准则第40号征求意见稿《金融工具》（ED40）。接着，ED48《金融工具》于1994年全面取代了ED40.随后，IASB经过慎重考虑，及时调整战略，将整个金融工具项目分成披露和列报以及确认和计量两部分，采取先易后难的策略。（2）金融工具会计准则的披露与列报阶段。IASB于1995年颁布了国际会计准则第32号《金融工具：披露和列报》（IAS32），该准则绕开了金融工具的确认和计量问题，规定了某些资产负债表内金融工具的列报要求。IAS32的出台标志着金融工具项目第一阶段任务的完成。（3）金融工具会计准则的确认与计量阶段。1997年3月，国际会计准则委员会与加拿大注册会计师协会联合了综合性讨论稿《金融资产和金融负债会计》。1998年，IASB公布了第62号征求意见稿《金融工具：确认与计量》（ED62）。在广泛征求意见的基础上，1998年12月，IASB了《金融工具：确认和计量》（IAS39）。至此，核心国际会计准则所有关键项目基本完成。（4）IAS32和IAS39的后续修订及完善阶段。IAS32与IAS39的修订从准则之后就一直在进行，其主要工作是增强准则的可实施性，与FASB相关准则协调以及简化其应用，以争取全面采用公允价值计量。
（三）FASB与IASB关于衍生金融工具会计准则发展的相似性
FASB与IASB关于衍生金融工具会计准则的发展进程具有相似性。第一代衍生金融工具是1973年后由于“布雷顿森林体系”彻底瓦解而产生的。1972年，美国芝加哥商品交易所率先推出了英镑、加元、西德马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索等货币期货合约，标志着第一代现代金融衍生产品的诞生。到了80年代，第二代衍生金融工具诞生了。与第一代衍生金融工具不同，第二代衍生金融工具既具有期货、期权等传统衍生工具的特点，又可为那些不满足于期货、期权交易的客户提供大规模套期保值的手段（叶永刚、黄河，2004）。衍生金融工具会计准则的发展，正好落后于衍生金融工具发展一个阶段。FASB与IASB关于衍生金融工具的会计准则是从80年代开始制定的，经过发展初始阶段（征求意见阶段）、披露与列报阶段、确认与计量阶段、修订与逐步完善阶段等，经历了由易到难、由披露准则发展到确认与计量准则的过程。到90年代，二者的发展阶段出现了重合与协调的特征。
二、有关衍生金融工具会计准则发展的路径依赖特性
衍生金融工具会计准则的发展除了具有相似性以外，还有发展过程的滞后性，尤其是采用公允价值计量的滞后性。SFAS133第217段指出，“公允价值是金融工具最相关的计量属性，是衍生工具惟一相关的计量属性。”IASB现在已接受美国FASB的意见，明确公允价值将是衍生金融工具唯一相关的计量属性，衍生金融工具公允价值变动所产生的利得或损失将相应计入当期损益。但是，目前已的会计准则并未将公允价值计量金融工具的观点贯彻始终，比如，现行的套期会计问题。事实上，套期会计无论是准则制定还是会计实务都非常复杂，对于企业来说，这意味着很高的编报成本，企业财务人员会面临很大的技术难度，对于报表使用者来说，要充分理解报表信息也并非易事。另外还有一个问题是，管理者具有很大的操纵空间，这会造成会计信息的可靠性很差。因此，学术界有一种激进的观点，就是取消套期会计。但是，由于很多金融工具还不存在活跃的交易市场，所以完全取消套期会计还很难做到，而更可能实现的是简化套期会计，而不是完全取消套期会计。日本等国已经就此问题进行了尝试，这或许代表着套期会计处理的未来发展方向。
准则发展的滞后性还表现在准则表述与应用的繁杂性上。简化会计准则的想法首先是由FASB前任主席Dennis.R.Beresford于1999年提出来的，是由SFAS133的出台所引发的。从形式上看，该准则篇幅冗长，有245页之多，大部分篇幅用于举例说明如何在特定环境下应用该准则，其他比较重要的部分是FASB的阐释。虽然这些内容对准则的准确理解与正确应用有辅助作用，但它降低了准则的可理解性，进而影响到实施效果。因此，美国国内要求改革会计准则复杂化的呼声渐高。国际会计准则委员会制定的准则在形式上基本避免了冗长的问题，但由于其必须兼顾其他国家金融工具发展状况，需要运用混合计量模式，这就加大了实施成本，同时也为企业曲解准则本意、操纵业务处理提供了空间。
从以上分析可以看出，衍生金融工具会计准则的发展具有路径依赖的特性。诺斯（North，1990）认为，制度变迁路径依赖的产生是基于两个原因，即收益递增和由显著的交易费用所决定的市场不完全性。其中，会计准则的收益递增主要来自于三个方面。（1）制度创建的高成本投资。准则的制定经历了大量的讨论以及长时间的准备，FASB133从1992年1月委员会审议有关衍生工具和套期活动的问题开始，到1998年6月准则公布，经历了6年的时间。其间，委员会共举行了100多次会议讨论各种相关问题和会计处理方法。（2）与现存会计制度框架所提供的机会集合有关的学习效应（learningeffect）。事实上，由于普遍采用历史成本，公允价值计量虽然是发展的方向，但其发展明显受到现有会计计量模式的影响。（3）以会计制度为基础的合约不断居于支配地位，形成有利于减少不确定性的适应性预期。这样，其他计量模式与披露方法就会受到一定的限制，虽然公允价值是衍生金融工具的主要计量模式，但其采用还是会受到一定的限制。现实情况也说明了这一点。比如，根据SOX法案第108条（d）款的规定，SEC曾就美国财务报告制度采用以原则为基础的会计制度问题展开研究，并于2003年7月了研究报告。该报告指出，会计准则需要的是改进，而不是全盘否定和移植IFRS.这个报告在顺应美国国会和公众扬“以原则为基础”、贬“以规则为基础”倾向的同时，并没有像一些人预测的那样大幅度地向IFRS靠拢，反映出衍生金融工具会计准则的路径依赖特性（方红星，2004）。
三、我国发展衍生金融工具会计准则的启示
我国加入WTO以后，与国外的联系越来越密切，广泛的国际交流要求会计准则与国际接轨。目前，我国主要的商业银行和大型企业或多或少地在运用远期外汇合约、期权等衍生金融工具进行套期保值，以规避风险。但是，关于这些衍生金融工具的会计核算，目前没有统一的规范，会计处理五花八门，有的甚至不进行起码的披露，加大了企业的风险。随着衍生金融工具使用的逐步增多，制定适用的会计准则变得更加迫切。我们在准则的制定过程中，不仅要关注准则路径依赖的特点，而且要解决衍生金融工具会计准则的现实性问题，不能为了与国际接轨而不考虑我国的现实情况。
从国际会计准则与美国会计准则的发展阶段来看，它们都是先制定金融工具会计披露的有关准则，待条件成熟时，再制定相应的确认与计量准则。鉴于我国目前市场发育尚不完善，全面应用公允价值还不太可能，如果一蹴而就采用国际会计准则，而不顾我国还处于社会主义初级阶段以及转型经济时期的特殊情况，不顾我国会计人员的素质状况以及相关的法制状况和管理水平，不仅不会带来相关、公允的财务信息，而且很可能造成会计核算的混乱和会计信息的失真。同时，在我国特有的转轨经济体系下，衍生金融工具会计准则的采用要考虑到利益相关方的博弈和国家的金融安全。比如，在国有银行改制上市过程中，如果采用国际会计准则，尤其是公允价值计量，将会带来损益的剧烈波动，在我国特殊的银行信用机制下，银行系统会将很小的经济波动或银行支付危机放大，最终可能酿成金融动荡（王奇波，2005）。
因此，在制定我国的衍生金融工具会计准则时，应先制定披露与列报准则，然后制定确认与计量准则，最终使衍生金融工具交易真正成为会计报告的表内内容，这才是比较合理的选择。同时，在具体的制定过程中，可以先规范业务管理，再规范会计处理；先规范核算办法，后制定会计准则；先规范银行业，后规范其他行业。由此，完成从传统会计向现代会计的转型，促使我国的会计核算水平跃上一个新台阶。Vol.28No.1
注释：
①2001年4月，由国际会计准则委员会（IASC）改组而来的国际会计准则理事会（IASB）成立。该组织把建立高质量国际会计准则、推动会计准则国际一体化作为目标。为简化起见，凡涉及国际会计准则委员会（理事会）的，本文均以IASB表示。其具体含义为：在2001年4月前为国际会计准则委员会，在2001年4月后为国际会计准则理事会。
②已的披露准则SFAS105和SFAS119已经被SFAS133所取代，所以目前美国的衍生金融工具披露主要由SFAS133来规定。
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金融发展阶段范文
关键词：中小企业；融资方式；融资对策
改革开放以来，我国的中小企业在波折中前进，从开始的被轻视到后来被重视，在这个过程中为我国国民经济的发展做出了不可替代的作用。首先，中小企业是就业的主要阵地，中小企业的稳定发展能够使我国的就业稳定；其次，中小企业是地方财政的主要来源，重视中小企业的发展能够增加地方财政的收入；最后，中小企业最贴近市场，能够快速的适应市场的需求，是市场经济的风向标。但是由于中小企业自身的快速成长和经营的高风险性，使得中小企业的融资问题成为抑制其发展的瓶颈之一，为了稳定及提高中小企业的发展，使其能为国民经济做出更大的贡献，加快解决中小企业的融资问题已经成为一个迫切的任务被提上日程，在这个过程中，融资方式的选择显得尤其的重要，因为最优的融资方式不仅关系到企业能否成功融资，更关系到国民经济能否更好更快的发展。
一、融资对中小企业的重要性
融资有广义和狭义之分，广义上的融资是指资金在投资者之间流动，包括资金的融入和资金的融出两个方面，即包括投资、筹资和集资。而狭义的融资仅指资金的融入，即只包括筹资和集资。资金是企业生存和发展的血液，如果一个企业资金不足或者已有的资金不能再产生新的资金，那么这个企业最终将走向灭亡。
（一）融资解决中小企业的生存问题
很多中小企业在金融危机的冲击下深受重创，有一些甚至面临破产的局面，在这些受到创击的中小企业中绝大部分都是因为在金融危机时期资金不足、资金链断裂，而资金链的断裂使得一些中小企业直接倒闭。中小企业本身规模就比较小，而且经营方式还比较单一，所以中小企业自身积累的资金量非常的有限，当面临大的冲击时，中小企业要想靠一己之力来解决问题是很难的。当中小企业面临已有资金很难或者不能维持其正常的生产经营时，这就需要企业进行融资了。实时的融资能够让中小企业维持其正常的生产经营，帮助中小企业渡过难关，使得中小企业能够再次崛起。如果中小企业在面临缺乏资金的困境时没能够及时的融入资金，那么企业就不能够维持自身正常的生产经营，企业就会面临破产的局面。
（二）融资解决中小企业的发展问题
当中小企业完成起步之后，企业就会进入扩大规模快速发展的阶段，在这一阶段，企业需要投入更多的设备，需要扩大自己的市场，需要扩大生产的规模，但是这一切都需要大量的资金，而需要的这些资金仅仅依靠企业自身积累是远远不够的，那么就需要中小企业实时的融资，只有实时的融资才能帮助中小企业扩大自身的发展规模。
二、中小企业的融资方式
在市场经济中，根据企业资金的来源不同，可以将企业的融资方式分为内源融资和外源融资。
（一）内源融资
内源融资就是指企业将自身通过经营所得盈余，或者说是将自身累计的资金投入到企业中，使得企业获得资金能更好的发展。内源融资是中小企业在生存和发展的过程中必不可少的融资方式，内源融资的资金主要来源于企业内部的保留盈余和折旧，以及包括业主从创业人员和亲戚、家族中筹集的资金，这都是内源融资。内源融资不需要企业实际对外支付利息或者股息，所以没有实际的现金流出企业。但是由于中小企业自身的发展规模限制，其不可能有太多的内部资金供其使用，中小企业要想发展壮大，从外部获得资金，即从资本市场上获得资金是必不可少的，可见外源融资对中小企业来说是至关重要的。
（二）外源融资
外源融资是指企业通过外部的资本市场获得资金来供其投资，而不是通过企业自身的经济活动来筹集资金的方式。根据资金产权关系的不同，可以将外源融资划分为股权融资和债券融资。
股权融资也称为企业的所有权融资，股权融资所得到的资金即是企业的所有权资金，股权融资一般发生在企业创办初期或者当企业想增资扩股时，股权融资获得的资金一般是来自于企业的股东，也有来自于政府出资的或者风险投资的或者个人投资的。股权融资的优点是增强了企业的举债能力和资信，因为一个企业负债的基础就是这个企业的股权融资规模，企业借债规模的大小受到股本大小的影响，股权融资有利于降低企业的财务风险。股权融资的缺点就是容易分散企业的控制权，不利于企业的产权交易，而且股权融资一般是企业的初始融资，所以融资成本也较大。
债务融资不同于股权融资，股权融资一般发生在企业初始创办时期，而债券融资可以发生在企业发展的整个过程中。债务融资是指企业通过发行债券、银行贷款、民间借贷等方式从企业的债权人那里筹集资金，债务融资获得的资金代表着企业的债务，所以这种资金也称为企业的负债资金或者负债资本。债券融资的优点是具有财务杠杆的作用，它可以提高企业所有权资金的回报率。债务融资的缺点是债务融资获得的资金毕竟不是企业自己的资金，企业只有资金的使用权而没有资金的所有权，企业不仅要为使用这些资金而付一定的资金使用费即利息，而且到期时还得把筹集的资金还给债权人，另一方面，相比较股权融资而言，债务融资也有可能带来债权人对企业的干预问题。
除了上面所说的股权融资和债务融资，企业还可能有其他的融资方式，比如租赁融资、商业信用融资、商业票据贴现、典当等等。一般情况下，中小企业不会只选择一种融资方式，而是选择几种融资方式同时进行，当企业处于不同的发展阶段时，企业会选择不同的融资方式来使企业健康的发展。
三、中小企业如何选择融资方式
中小企业除了股权融资和债务融资方式之外还有很多的其他融资方式可供选择，每一种融资方式都会给企业带来不一样的效果。在中小企业选择其融资方式时应该充分考虑到企业处于什么样的行业以及处于什么样的发展阶段。
（一）根据企业所处行业类型选择融资方式
1.高新科技中小企业。高新科技中小企业和传统的中小企业一样，在融资方面都存在很多的限制，但是它优于传统中小企业的一点就是具有概念优势，所谓的概念优势就是“高新科技”这个概念。这个概念顺应了时代的发展，受到很多具有冒险精神的投资者的青睐，而且高新科技中小企业的巨大盈利的发展前景也吸引了一批传统投资领域的投资者的重视。另一方面，高新科技中小企业对国家的发展也是相当的重要，受到了国家的重视，国家也会对这类企业给予充分的政策、法律、甚至是直接的资金支持。
2.传统中小企业。传统中小企业虽然没有高新科技中小企业那样获得国家的很多方面的支持，但是它也有其自身方面的优势。传统中小企业市场比较成熟，产品需求比较稳定，而且有形资产相比无形资产要多，抗风险的能力也相对较强，所以传统的中小企业能够较容易的从亲友中获得所需要的资金，而且可以通过银行贷款和商业信用来进行融资。
（二）根据企业的发展阶段选择融资方式
中小企业的发展阶段可以分为四个：种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。在不同的发展阶段，企业选择的融资方式是不一样的。
1.种子阶段――内源融资为主。在种子阶段，企业技术不成熟、没有销售规模也没有销售渠道，这一阶段的企业面临的风险很高、风险承担能力极低很容易失败，而且企业的市场前景也不明确，生产也未正式开始，可供企业抵押的资产非常至少，这时的企业即使是想获得普通的贷款也是非常的难。所以种子阶段的企业大都是通过内部融资的方式解决企业对资金的需求。
2.创业阶段――权益融资为主，债务融资为辅。中小企业进入创业阶段之后，就意味着企业已经有了自己较完善较成熟的生产方式，企业在这一阶段需要做的就是利用自己已掌握的生产方式来生产产品，这时的企业已经有了较好的融资条件，内部也已经积累了较多的资金，这时的融资方式应该以权益融资为主，债务融资为辅。
3.成长阶段――银行信贷为主。中小企业进入到成长期就意味着企业在生产和销售方面已经取得了很大的成绩，这时的企业已经有了自己的品牌形象，顾客群也较为稳定，财务风险也比较低，中小企业可以利用自己良好的信用记录来获取商业银行的信贷资金。而且这时的中小企业的发展潜力巨大，一般应该避免稀释股权，所以不应以股权融资为主。
4.成熟阶段――资本市场大规模融资。中小企业进入到成熟的发展阶段就意味着企业的生产经营很完善、管理经验也较为丰富、盈利持续增长，处于成熟阶段的中小企业可以考虑通过资本市场来获取所需的资金，在资本市场上，企业可以通过发行股票和债券的方式融资。对于发展较好的中小企业，要想接下来把企业做的更强大，那么在满足上市条件的时候应及时上市，通过上市来做强做大自己。
四、结束语
中小企业对国民经济发展的重要性决定了我国必须加强对中小企业的关注，解决中小企业的融资困境，帮助中小企业充分认识到自身应该选择什么样的融资方式来更好的发展壮大自己。在选择融资方式的过程中，中小企业必须根据自身所处的行业类型和发展阶段来考虑适合自身的融资方式。只有这样，中小企业才能冲出融资困境，更好的发展自己，为国民经济的发展贡献出更多的力量。
参考文献：
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金融发展阶段范文篇7
［关键词］中小企业融资策略企业生命周期
近几十年来我国的许多企业得到了超常规发展，但大多数企业的有效生命周期很短,很多不到一年就倒闭,有些即使坚持了几年,也处于亏损或微利状态。所以,选择与中小企业生命周期相适应的融资策略,对延续我国中小企业的经济寿命有着现实的指导意义。
一、中小企业融资策略与企业生命周期
企业生命周期理论是以研究企业成长阶段模型为核心内容。这种理论的核心观点是：企业像生物有机体一样也有一个从生到死、由盛到衰的过程。本文采用年龄、规模、成长速度等因素为划分依据，将企业的生命周期划分为创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。中小企业在融资时，可根据企业自身所处的生命周期发展阶段，针对每一阶段的特点，采取企业适宜的融资策略。
二、企业生命周期阶段融资策略选择
1.创业期融资策略选择。在中小企业创业期阶段，企业人员少，生产经营规模小，管理制度不健全，缺乏必要的资金，市场占有率小，承受失败风险的能力也较弱，所以一般认为应选择比较稳健的的融资策略，这样虽然获得的收益较少，但失败时损失也较小。中小企业可以根据自己的情况选择适合的策略。对于传统型产业的中小企业而言，主要是依靠内部融资，可利用资本金、折旧基金和内部留存利润等方式；也可根据自身偿还能力，适当向亲戚朋友或金融机构借入部分短期资金，以缓和暂时的资金紧张局面。创业阶段风险较大，企业随时有可能面临倒闭的危险，故适宜采用这些稳健型的融资策略。
对高科技型中小企业而言，除了可选择上述融资策略外，风险投资基金也是一种较好的选择方案。风险投资基金的资金是一种权益型资本。在这种投资方式下，投资人为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资。创业期的高科技中小企业管理经验少、资金短缺、市场风险大，如能得到风险投资的管理上和资金上支持，极易获得成功和快速发展，而且企业的大部分风险由风险投资机构所承担，因此是一种较优的稳健型融资策略。
2.成长期融资策略选择。当企业在市场上能立足生存，基本自食其力，就算初创成功，之后企业就进入了成长期。在成长期阶段，企业投资不足的问题会变得更加尖锐。企业产品逐渐得到市场认可，销售规模快速增加，企业人数和厂房设备等的不断增加。企业销售得越多，它需要的营运资金就更多，需要这些资金来应付应收账款和存货。有些企业为了提高销售量便开始赊账，结果企业最后破产。这并不是由于销售量太低的原因，而是资金短缺出现的问题。当一个企业的年销售增长了35%或更多的时候，如想依靠内部融资来解决企业资金增长的问题就不现实了。因此，成长期的融资策略选择对中小企业的发展尤为关键。这一时期的策略选择是否恰当，关系到企业是否能够长大、企业能否继续生存下去，所以这一时期应选择适当的扩张型融资策略，以求得进一步发展。可选择的融资策略主要是外部融资，可选择银行信贷资金、风险投资基金、外商投资资金等中长期资金。
在成长期，企业为了追求快速发展,必须在研发、生产运作、内部管理、销售等方面全面投入大量资金,而且是中长期资金,这样才能保证企业正常、稳定、快速发展。银行信贷资金、风险投资基金、外商投资资金等中长期资金则是企业选择的最优策略,只有大量、稳定的资金支持,企业才能在竞争激烈的市场中脱颖而出,否则有可能会因资金短缺而突然倒闭或因资金投入不足而永远长不大。
3.成熟期融资策略选择。当企业在社会上具有一定知名度，在产品市场占有一定的份额，销售规模达到一定水平，企业利润也比较稳定进，企业就开始进入了成熟期阶段。成熟期的战略重点在于集中资源，扩大市场，增加业务范围。此时，企业的资金来源主要是依靠企业的内部积累，只要没有特殊的大的投资项目，一般来说，企业的现金流入量大于现金流出量。所以这一时期应主要采用保持型与扩张型相结合的融资策略使企业进一步发展，主要融资渠道有留存利润、发行股票、银行信贷资金、发行债券等。
在成熟期，企业实力已相当雄厚，扩大市场，增加业务等基本依靠稳定、充足的现金收入来源即留存利润可解决资金问题。这是一种保守型融资策略。但如果企业想进一步做大做强或投资另一行业、领域，则需要继续采用扩张型融资策略来实现这一战略目标。那么发行股票、银行信贷资金等则为可选渠道。一般来说，只要条件成熟，企业首先会考虑发行股票这种融资方式，因为通过发行股票所得资金是一种企业基本上可永远使用而无需偿还、融资成本低、融资额大、风险低、效益高的优质资金。银行信贷资金和发行债券则是后备选择，这时企业信誉较高，银行基本上都愿意放款给这类企业或企业发行的债券容易为社会认可。
4.衰退期融资策略选择。经过成熟期之后中小企业开始进入衰退期。衰退期的主要特征是企业因管理模过大，管理层次、幅度增多,组织成本上升,官僚化现象出现,企业决策效率降低，人才开始外流等问题,直到后期出现人心涣散,无法正常经营而倒闭。衰退期的主要融资战略应该是收缩型融资策略,可采用折旧基金、留存利润、商业信用等融资渠道。在衰退期,企业无需再为企业注入大量现金,这时企业考虑的是如何最大限度地回收期初投入的资金。为保证企业的正常运行,企业可适当利用部分折旧基金、留存利润来解决资金问题，而大部分则利用商业信用来维持现有资金链。
三、小结
金融发展阶段范文篇8
关键词：生命周期中小企业资金需求融资策略
一、研究背景和意义
作为我国最具活力的经济群体，中小企业在促进经济发展、扩大社会就业、改善人民生活和全面建设小康社会等方面发挥了重要作用。就河南省而言，占河南省企业总数99%的中小企业，不仅贡献了近半数的GDP和45%以上的地方财政收入，还带动了1115万人的就业。但是，中小企业创新难、融资难、用工难等问题不断显现。其中，融资问题仍是制约其发展的最大瓶颈。从中小企业的融资现状来看，由于证券市场门槛过高、创业投资体制不健全、公司债发行存在准入障碍等原因，致使中小企业难以通过资本市场进行直接融资。据统计，截至2011年12月底，我国仅有646家在中小企业板上市。而直接融资渠道的不畅，导致中小企业对信贷的依赖度过大，其直接融资和间接融资比例达到3：7，加剧了中小企业融资矛盾。虽然在国家陆续推出的支持中小企业发展系列政策的督促下，我国各大银行业金融机构加大了对中小企业的扶持力度和措施，在一定程度上缓解了中小企业的发展资金瓶颈，但由于我国商业银行普遍存在贷款门槛高、手续复杂、贷款利率高、担保难等问题，使广大中小企业仍难以获得银行的资金支持。与大型企业相比，中小企业的贷款余额不足10%。由此也就激活了民间借贷市场，然而由于民间借贷市场贷款利率较高，风险较大，反而更加重了中小企业的负担，2011年暴发的江浙民间借贷危机正印证了这一点。可以看到，在国际经济形势增速放缓、国内宏观调控结构调整以及民间借贷危机等因素的多重影响下，中小企业的融资环境有进一步恶化趋势，因资金链断裂处于破产边缘的中小企业越来越多，据统计，全国仅2011年上半年就有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。作为发展相对落后的中部省份，河南省的中小企业也同样受到重创和影响。作为一个人口大省、粮食和农业生产大省、新兴工业大省，在国家加快建设中原经济区意见的指导下，河南省要提高区域竞争力、转变发展方式、带动中部地区崛起、促进区域协调发展、实现科学发展和跨越发展，就必须重视、扶持中小企业的发展，解决中小企业融资难问题已迫在眉睫，也目前成为理论界与实践界研究的热点和焦点。本文将尝试从微观层面，在分析中小企业在生命周期不同发展阶段资金需求特征及融资状况的基础上，探索中小企业在不同生命周期阶段适宜的融资策略，以期提高融资效益，缓解中小企业融资难现状。
二、生命周期不同阶段的中小企业资金需求特征及融资状况分析
企业就像生物有机体一样具有生命，并且存在着一个相对稳定的生命规律，所有企业都会经历一个从低级到高级，由幼稚到成熟的生命规律，它们都有自己的创立、成长、成熟和衰退的不同阶段，每个阶段之间紧密相连，从而构成了企业完整的生命变化过程，这个过程就是企业的生命周期。有关企业生命周期的构成与阶段划分的数目，虽然不同的学者有不同的看法，但其内容论述却都表明企业的生存与发展总是有着大致相同的模式，即企业生命周期大致可分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。虽然不同企业的寿命长短不同，但他们在生命周期的不同阶段所表现出来的特征却具有某些共性，不同阶段的资金需求特征和融资状况也不尽相同。
（一）初创期
生存是初创期企业的首要目标。处于该阶段的中小企业由于生产规模小、市场占有率少、管理制度不健全、缺乏必要的经营战略，往往投入较大、建设周期较长、经营风险较高，企业经营不稳定，极易经历危机和挫折，企业未来现金流量的大小也具有较高的不确定性，其营业活动及投资活动的现金净流量一般为负。该阶段企业资金需求数量较大，但供应十分短缺，企业必须依靠筹资活动才能弥补现金的不足。但由于该阶段企业与投资者之间存在非常明显的信息不对称，企业无法向投资者提供充分的业务信息和财务审计信息，与大型企业相比，很难获得投资者的资金支持。而投资者也往往出于稳健经营的考虑，不会提供过多的资金支持，或设立很高的贷款门槛和较高的贷款利率，导致企业筹资成本的增加，因此，该阶段的中小企业更多地依赖内部融资或天使融资。
（二）成长期
快速发展壮大是成长期企业的主要目标。处于该阶段的中小企业开始由小到大，实力逐步增强，企业的现金流量急剧扩大，营业活动带来正的现金净流量，资金紧张的状况得到缓解。同时，这一阶段的企业亟需通过规模扩张促进资源有效配置，从而获取更加丰厚的收益，提高市场的占有率。因此，该阶段中小企业的融资需求是最大的，其现金流量仍然是不确定的，主要的风险来自企业的管理风险和市场环境多变带来的市场风险。虽然企业的筹资能力在这个阶段有所提高，融资渠道也趋于多元化，但由于该阶段企业多存在存货较多、内部留存不足、资产负债结构不合理等问题，同时受自身信用等级的限制，加之在融资方式选择上多不愿通过股权融资分散企业的控制权，其融资的难度将进一步加大。
（三）成熟期
保持内部的稳定，实现市场扩张是成熟期企业的主要目标。处于该阶段的中小企业其主要业务已经稳定，产品和市场成熟，管理制度趋于完善，企业效益提高，财务状况良好。企业的营业活动现金净流量持续而稳定，经营风险相对下降，从而使企业可承担中等财务风险，企业开始使用负债进行筹资，以增加财务杠杆的作用，从而在不降低资信等级的情况下降低成本，维护与债权人的关系同时增加股东价值。此时的企业与银行已建立相对稳定的合作关系，也较易取得融资支持。但这一阶段企业开始出现守业思想，创造力和冒险精神减退，思想趋于保守，同时经营者为了寻求自身利益最大化，可能会进行盲目和无效的投资，从而耗费大量的的现金，企业一般处于偿债高峰期。因此，企业在这一阶段仍需持续注入资金，以保持企业的成熟壮大，通过不断地改革创新，巩固和改进已有的地位，延缓走向衰退。
（四）衰退期
回收资本，快速撤退，迅速转型是衰退期企业的主要目标。处于该阶段的中小企业由于竞争加剧，企业创新能力减弱，企业生产萎缩，效益降低，利润下降，经营会出现危机。该阶段企业具有复杂性和防护性。一方面，企业的持续发展虽不能给企业带来价值的增值，却有着较为富余的现金流量，营业活动现金净流量持续稳定，能够为企业的发展提供现金支持。另一方面，企业进入到投资回收期，投资收益增加，投资活动净现金流量为正。因此，处于这个阶段的企业常常陷入两难的局面。此时，企业更多考虑的是如何最大限度地回收期初投入的资金，而无须注入大量现金。但同时，企业也考虑着如何尽早从原有领域战略性撤退，进行二次创业，或进行渐进型变革和创新，以使技术创新和产品创新不断地进行下去，进入新一轮的创业与创新循环之中，因此，对资金仍有较大的需求。
三、生命周期不同阶段的中小企业融资策略
（一）初创期稳健型融资策略
初创期的企业经营风险较高，盈利较少，创造的现金流量小，难以承担高额负债成本，负债的抵税效应也不明显。因此，适宜采用以内源融资为主的稳健型融资策略，重视自有资本的积累，建立自由现金储备，实行稳健的财务杠杆，而不宜进行负债筹资，以降低企业财务风险，增强其流动性，进而提高筹资灵活性，帮助企业建立牢固的财务基础，保证其生存和未来发展的需要。其中，对于传统型产业的中小企业，可利用资本金、折旧基金和内部留存利润等方式进行融资；而对于高科技企业，除了选择上述融资方式外，则可以更多地考虑进行风险投资。由于私人风险投资的资本金规模一般较小，并多来自私人资产，与风险投资基金相比而言没有十分迫切的时间、规模和回报压力。因而，在具体方式的选择上可以考虑以私人风险投资为主、风险投资基金为辅的融资方式。
（二）成长期扩张型融资策略
成长期的企业经过初创期的积累，已初具规模，收益水平提高，经营风险降低，现金流量开始增加，并有了一定的自有资金周转能力。随着资产规模与业务量的增大，可用于抵押的资产增加，信息透明度也有所提高，从而企业能够获得更多的金融机构外源融资支持。然而，由于追加扩张投资使企业的资金需求猛增，企业的边际资本成本递增，不能从市场上筹集到预期成本的全部资金，因此，适宜采用以内源融资和外源融资并举的扩张型融资策略。在优先考虑再生产过程中资金补偿充分性的基础上，一方面可通过股权融资和留存收益等内源融资方式解决企业高成长过程中所需的大量流动资金，另一方面可通过金融机构贷款、商业信贷、发行债券等外源融资方式解决扩大再生产过程中所需的固定资产及无形资产的投资。在进行债务融资时，要注意监控企业的资产负债率，保证企业具有较强的偿债能力。同时适度控制企业债务规模，保证债务规模与企业的发展速度保持协调一致，以达到最佳财务杠杆效应。
（三）成熟期调整型融资策略
成熟期的企业收益水平最高，资金充盈，企业的灵活性、成长性及竞争性达到均衡，较之成长期，其经营风险有所降低，经营杠杆比率下降，开始出现大量正现金流量，筹资能力增加，形式上也呈现多元化的趋势，有能力承担中等财务风险。这个阶段的企业对外部资金的需求逐渐下降，在资金使用上主要以内部资金为主，但由于进入了偿债高峰期，企业的利息负担加重。同时，为了避免行业进入成熟阶段后对企业发展速度的制约，企业必须为未来战略发展结构的优化调整探索新的业务领域和市场空间，准备充盈的调整资金，其融资策略也要相应进行调整。此阶段，适宜采用以内源融资为主、适度外源融资为辅的调整型融资策略。这样企业既不会因举债太多而加大财务风险，也不会因股权资本的比重过大而使综合资本成本提高、降低企业净资产收益率。而为了优化资产负债结构，改善现金流状况，企业可考虑进行资产证券化融资，这种方式风险较小，收益适中，可以增强企业发起人的资产流动性，提高企业资信评级，改善企业财务状况和经营状况，使企业的运营进入良性循环。
（四）衰退期防御型融资策略
衰退期的企业经营状况逐渐恶化，经营风险和财务风险加大。为了延长企业的生命周期，企业应设法尽快收回投资，迅速回收现金并保证其有效利用，从而为顺利转型及二次创业做好充分的资金准备。因此，在此阶段，适宜采用以内源融资为主，适度提高外源融资比例的防御型融资策略。一方面，企业可通过资产清算变现，以及出售专利、专有技术、商标等专利权方式快速回笼资金，或通过与其他企业联合或被兼并收购等方式，获取股本套现。另一方面，则可通过增大和继续保持较高的负债率，获得良好的抵税效应，同时也使债权人与股东能够共同承担风险。在此阶段，企业一定要尽早确定自身的战略选择并尽快实施，以最大限度地弥补和减少损失，为新一轮生命周期的到来做好充分的准备。
四、结论
通过以上分析可以看出，中小企业在生命周期不同发展阶段有着不同的资金需求特征：越处于生命周期早期阶段，其外部融资约束越紧，渠道也越狭窄；越处于生命周期后期阶段，其外部融资约束越小，渠道也越宽。企业的融资行为随着自身发展呈现出一个由主要依靠内源融资，到外源融资，再到内源融资的交替变换的过程。企业生命的周期性波动要求企业要顺应周期的过程和阶段，不断调整企业的融资渠道、融资方式和融资结构，制定和选择富有弹性的适宜的融资策略，以提高融资效益，实现风险与收益的最佳组合，有效缓解中小企业融资难现状及生存压力，促进其持续健康地发展。
参考文献：
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[3]张正国.基于生命周期的中小企业融资策略探讨[J].商业会计，2010（3）
金融发展阶段范文篇9
关键词：互联网金融支付平台型融资平台型理财平台型服务平台型
互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。二者的融合不是简单的相加，而是利用互联网信息技术和互联W平台与金融业深度的融合，和传统金融业从内容到形式全方位的，深层次的相互叠加。
我国的互联网金融发展历程要略慢于欧美发达经济体，截止到目前为止，大致分为四个阶段：第一个阶段：1990年代-2005年：这个时期互联网和金融主要的结合方式是，互联网为金融行业提供强有力的技术支持，也就是将传统银行的业务搬到互联网上，主要包括网银业务，ATM机等业务的实现。第二阶段：2005-2013年：经过几年的发展，互联网金融在我国开始初步形成规模，具体表现为网络借贷开始萌芽，第三方支付机构逐渐成长起来，互联网与金融的结合开始从技术领域深入到金融业务领域。这一阶段的标志性事件是2011年人民银行开始发放第三方支付牌照，第三方支付机构进入了规范发展的轨道。第三阶段：2013年。2013年又被称为互联网的金融元年。2013年单独被列为互联网金融发展的一个阶段，是因为在这一年里发生了许多互联网金融的历史性的大事件，例如，P2P网络借贷在这一年大规模的发展，货币基金产品余额宝的推出以“天使汇”为代表的众筹融资平台开始运营，由阿里巴巴的马云、中国平安的马明哲、腾讯的马化腾联手创办的“众安在线”网络保险公司获得批准，另外银行，券商也纷纷依托互联网对自己的产品进行重组和推广，同时，互联网金融的规范发展问题已经受到政府的关注。第四阶段：2013年―至今。随着移动互联网的发展，手机逐渐成为互联网金融的操作终端，绝大部分的金融业务都可以在手机上实现，例如各大银行的app可以实现实时转账，汇款，无卡无折取现等等。
经过上述阶段的发展，互联网金融在中国已经形成自己的模式，根据它的业务模式，将其分为：支付平台型；融资平台型；理财平台型；服务平台型。
一、支付平台型的互联网金融模式
网络支付是指依托公共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，包括互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等，其中前两种方式是我们日常生活中支付方式，尤其是移动电话支付业务，越来越成为我们生活中必不可少的支付方式。
支付平台型互联网金融的典型代表是第三方支付的支付宝。支付宝现在仍然占据第三方支付的的主要份额，在2016Q1第三方移动支付交易规模市场份额中，支付宝占比51.8%，财付通占比38.3%，拉卡拉占比1.4%，联动优势占比1.3%等。现在支付宝的用户已经达到3亿人，支付宝现在涉猎的范围也越来越广，既包括传统的网络支付，信用卡还款，手机充值，水电煤气缴费等业务，也将业务扩展到医疗保险业，违章缴费等移动支付方面，支付宝将为我们提供智慧的生活，让我们花费更少的时间去等待，用更多的时间去生活。
第三方支付现在正处于快捷支付的第一发展阶段，并逐渐朝着利用信用担保来谋求更大利益的第二阶段方向发展，逐步会实现利用大数据营销的方式，使自己发展壮大，最终发展成为一个新型的综合的金融模式。
二、融资平台型的互联网金融模式
融资平台型的互联网金融是建立在互联网基础之上的融资平台，充分利用互联网时效快，受众多，覆盖面广等特点，来满足中小企业和个人的融资需求。融资平台型的互联网金融模式有三种类型：众筹，P2P和小额借贷。众筹是指小企业或者个人利用互联网和SNS向公众展示自己的创意，征求资金援助的一种融资模式。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。
P2P是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种商业模型。P2P同样要由三方面构成，借款人，有信誉，在P2P网站上发起借款，出借人，有闲钱，被高利息所吸引，通过P2P信贷服务平台，达成协议。P2P网络借贷最早于2005年在英国产生，由于该模式比银行灵活便捷、投资回报利率高，很快在全球得到复制，并于2007年引入中国。中国第一家P2P平台是拍拍贷。它现在平均收益都在6%以上，最高的借款甚至达到20%的收益。P2P平台以其收益率高，灵活度好的特点迅速发展壮大-成为即银行借贷，民间借贷的第三大借贷平台。
小额网络借贷。阿里小贷是这种模式的开创者。阿里巴巴利用其的有的大数据资源（淘宝和阿里巴巴的数据），对企业和个人进行信用评级，建立中小企业和个人的数据库，对其贷款。阿里小贷的成功，及满足了中小企业和个人在一段时间内对资金的需求，也使自己的资金达到了利益的最大化。现在很多大的电商都纷纷效仿阿里小贷的模式，例如苏宁，京东等等都开始踏足互联网小额贷款领域。
三、理财平台型的互联网金融模式
理财式互联网金融就是金融或者非金融机构通过互联网向投资者提供金融产品和服务，涵盖基金、保险、国债、外汇、期货、贵金属、银行理财产品等的销售和交易。蚂蚁金服旗下的余额宝是这一领域的先驱者，主要业务是余额增值服务和活期资金管理服务。余额宝是目前中国最大的货币基金，它操作灵活，门槛低，拓展了大众理财的渠道。余额宝在短时间内聚拢众多闲散资金，产生了强大的辐射效应，多家银行，券商纷纷推出自己产品，例如平安银行推出“平安盈”、民生银行推出“如意宝”、易阳指推出的“现金管家”等等。国内各大电商，网站也纷纷推出自己同名的互联网理财平台，百度推出百度理财，京东推出京东理财，苏宁推出苏宁理财等。另外，以理财为主要业务的互联网金融体系大量涌现，比如陆金所，数米网，铜板街等等互联网综合理财交易平台，这些平台有效的让更多资产和资金实现高效对接，让人们可以有更多的方式来管理手中的钱财。
四、服务平台型的互联网金融模式
金融发展阶段范文篇10
关键词：分业监管；统一监管；宏观审慎；信息协调机制；国际合作
Abstract:inthispaper,thedevelopmentofChina'sfinancialregulatorysystemevolution,integratingwiththeobjectiveenvironmentfunctionofthepresentstageofsupervisedtherationalityofthesystem,andonthisbasis,combiningwithourcountryandtheworldsituationinChinaisputforwardthefurtherdevelopmentofthefinancialregulatorysystemthedirectionofthereformandSuggestions.
Keywords:supervised;Unifiedsupervision;Macrocautiously;Informationcoordinationmechanism;Internationalcooperation
中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：
一、现阶段中国金融分业监管体制的合理性
目前，我国采取中央银行、银监会、保监会和证监会分业监管的模式，结合我国客观环境，是有一定的合理性的，主要表现在以下几个方面：
1.分业监管体制与我国现阶段经济体制模式是相符合的
目前我国金融市场仍是以银行主导型的，金融市场开放程度和健全程度与发达国家有较大差距，无论是从金融机构角度还是从金融业务角度来看，分业式的经营模式特征都是很明显的。
2.成本收益角度看，我国现阶段的分业监管体制是有经济效率的
体制变迁的成本是隐形的、巨大的。我国现阶段“三足鼎立”的分业监管格局是经过改革形成的，且比较符合我国现阶段经济体制，如果现阶段转变为统一监管体制，会造成监管与经营的脱节。
3.基本适应金融发展和监管目标的调整。
我国金融机构分业经营特征明显，目前大环境下，世界经济前景黯淡，我国金融业要稳步向前发展需要一个循序渐进的过程，另一方面，我国现阶段金融监管目标为促进金融机构合法稳健运行，维护金融体系稳定，也符合目前我国金融业发展基调。
二、根据新巴塞尔协议，在宏观审慎监管的前提下发展完善我国金融监管体制
现阶段经济全球化，金融国际化的大背景下，构建宏观审慎监管框架是发展完善金融监管体制的核心环节。结合我国现阶段基本国情，利改汇改以促进我国发展与国际接轨，发展市场主导型的完善金融市场，在宏观审慎的前提下促进金融创新，完善市场竞争机制的趋势下，随着金融业混业经营的特征不断凸显，我国金融监管体制也需不断发展完善。
1.金融混业经营趋势下，我国金融监管将向着统一监管模式迈进，但这是一个漫长的过程
首先，随着金融市场不断完善发展，与国际接轨的过程中，混业经营趋势明显。受经济模式制约，金融监管体制将向着统一监管迈进，但这是一个漫长的转变过程。
2.建立金融监管委员会
（1）建立金融监管委员会作为金融监管的最高权力机构，协调三会之间的监管工作，防止监管重复和监管疏漏，逐步建立起统一的监管标准，达到监管责任明确，低成本高效率的目标，
（2）与中央银行建立信息共享机制。我国中央银行以制定和实施货币政策实行宏观调控为主要职责，这需要金融市场的全面的及时的信息，同时金融监管机构也要和中央银行保持信息相同以正确把握我国国情与金融业发展方向，及时实时调整监管理念和监管模式，以更好的促进金融业的健康发展。
（3）赋予金融监管委员会以系统性风险监管职能，弥补现阶段分业监管体制下系统性金融风险无人来管的缺陷和不足，使其在金融监管中发挥重要作用，防范系统性风险，确保金融体系稳健运行，促进实体经济的发展。
3.加强宏观审慎监管
宏观审慎监管是一种新型的金融监管模式。它与微观审慎监管的区别在于将整个金融系统所面对的风险都纳入监管范畴,即把众多金融机构看作一个整体,通过制定全面的金融稳定政策,避免金融机构负面作用的冲击和蔓延带来整个金融系统的不稳定,维护金融和经济的稳定、协调、可持续发展。我国央行在《货币政策执行报告》中明确强调了宏观审慎在各方面的重要性。由此，树立金融宏观审慎监管理念，加强逆周期监管政策体系建设，稳步构建宏观审慎监管框架，势在必行。
4.拓展监管视野，加强国际监管合作
金融创新和信息技术的快速发展，使得金融市场形成一个全球性的一体化市场，金融风险也突破国界，其全球性的系统性风险特征明显，美国次贷危机引发的全球金融危机就是很好的例证。因此应加强国际监管合作与信息交流，对于防范金融风险，及时发现风险和隐患，稳定全球金融市场是十分重要的。
参考文献：
[1]丁建臣.金融监管教程[M].对外经济贸易大学出版社,2010.
[2]施天涛.商法学(第三版)[M].北京:法律出版社,2007.
金融发展阶段范文
一、关于农业信贷补贴论的理论
在上世纪六七十年代，发展中国家农村金融政策是支持农业发展，鼓励贷款，并给予一定的农业信贷补贴，因此出现了理论上的“农业信贷补贴论”。该理论的假设前提是：由于但是农业产业结构的特殊情况，农民还没有解决温饱问题，根本没有什么多余的钱储蓄，要发展农村经济，只能依靠政府贷款扶持。而这种研究理论的结论是：农业信贷补贴不是以盈利目的，而是首先解决农民温饱问题，而贷款支持对象主要以农村贫困阶层为主，并建立非营利性的专门金融机构来进行资金分配。但是该理论在指导实践中是不成功的。其主要原因有以下几点：
（一）由于廉价的信贷资金可以持续的获得，政策上对利率上限的规定，使农村金融机构无法获得更多的农村储蓄，致使农村金融没有活力（AvishayBraverman&MonikaHuppi，1991）。
（二）农村最底层的穷人其实并没有成为信贷低息扶持的受益者，那些获得大笔贷款的较富裕的农民才是低息贷款补贴的真正受益人（速水佑次郎、拉坦，1986；沃格尔，2000）。
（三）政府的贴息支持造成农村金融机构不再重视和管理这些贷款，因此就不会有效的对借款人进行监督，尤其是贷款使用和贷款偿还能力等。（AvishayBraverman&MonikaHuppi，1991）。
（四）农村金融信贷由于投放对象不合理，因此不会有可持续发展的能力。[1]
二、关于农村金融市场论
农村金融市场论是上世纪80年代出现的，是在推翻农业信贷补贴论和接纳了肖和麦金农的金融深化和金融抑制论的基础上产生的。他的理论基本逻辑主要是：经济的发展与金融政策和金融制度是密切相关的，落后的金融政策和金融制度必然会阻碍经济的发展，而经济得不到发展又会反作用于金融，从而制约金融的发展。为此，必须进行“金融深化”来解除“金融抑制”，使金融机构脱离政府干预，完全依赖于金融市场，在充分吸收公众储蓄和投资的前提下扩大信达投放，从而促进金融和经济发展之间的良性循环。
农村金融市场论的假设前提比较强调市场机制的作用：（1）在发展中国家，即使是农村贫困阶层都有进行储蓄的意愿，只要条件允许，贫困的小农户也会进行储蓄存款，而众多的小农户储蓄是不容忽视的。[2]（2）低息政策应当取消，因为其变相的影响了储蓄活动，阻碍了金融发展。（3）导致农村信贷机构贷款回收率降低的重要因素就是过于依赖和运用外部资金。（4）由于农村资金拥有较多的机会成本，非正规金融的高利率是理所当然的。
农村金融市场论认为：要充分发挥金融市场的调节作用，由金融机构自身通过利率市场化实现农村资金供求的平衡，减少政府的干预以及取消专项特定目标贷款制度，适当发展非正规金融市场等。
该理论所强调的金融政策主要有：（1）农村储蓄要在农村金融资金方面发挥主要作用，因此储蓄动员是关键。（2）实行利率市场化，从而实现储蓄、贷款的利率市场化，用以平衡资金供求，使储蓄存款利率保持在零以上。（3）农村金融机构的业绩要看信达资金的回收率，信贷资金的安全性、流动性和效益性综合评估。（4）应该取消为特定利益集团提供的定向目标贷款制度。（5）要把正式金融与非正式金融结合起来。[3]
金融发展阶段范文1篇12
一、家族企业的概念及特点
家族企业，根据字面理解就是由某一家族所有并且控制的企业。美国著名企业史学家钱德勒通过研究后给家族下的定义是：企业创始人及其最亲密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股权。他们与经理人维持紧密的关系，且保留高阶层管理的重要决策权，特别是在有关财务政策、资源分配和高阶层人员的选拔权。美国哈佛大学学者唐纳利认为，同一家族至少有两代参加这家公司的经营管理，并且这两代衔接的结果，使公司政策和家族的利益与目标又相互影响，且满足如下七个条件中的一个或数个，即可构成家族企业：（1）家族成员借他与公司的关系，决定个人一生的事业；（2）家族成员在公司的职务影响他在家族中的地位；（3）家族成员以超乎财务的理由，认为有责任持有这家公司的股票；（4）即使家族成员正式参与公司的管理，但是他的行为却反射这家公司的信誉；（5）公司与家族的整体价值和而为一；（6）现任或者是前任董事长、总经理的妻子或儿子位居董事；（7）家族关系在决定经营管理权以及权力的继承中起着重要作用。
二、融资方式与融资渠道以及各自对家族企业的作用和影响
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将融资定义为“支付超出现金支付能力的支付而采取的货币交易手段，或为取得财产而集资所采取的货币手段。”简单的说融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。按资金的性质融资可以分为权益融资和债务融资
1.权益融资
权益融资是指资金投入后作为企业的所有者权益，不需要归还的融资方式。权益融资主要包括股票融资。
权益融资是企业最重要的资本来源之一，它具有很多的优点：（1）一次筹资金额较大，筹措的资金比较稳定，可以永久持有，无须偿还。（2）没有利息负担不用支付固定股利，由于股票融资没有付息的压力，所以筹资的风险比债务融资方式小。（3）权益融资增强了企业的偿债能力，有利于企业进行新的债务融资。
权益融资也有一定的不足，主要表现为：（1）资本成本较高。并且股票股利都是从税后利润中支付的，不具有抵税作用。（2）发行新股票筹集资金会增加新股东参与公司积累分享，而且股权资本具有摊薄作用，可能降低每股股票的收益和净资产，容易引发短期内股价的下跌。（3）上市的条件相对苛刻，公司上市门槛较高，对于许多企业要进入股票市场融资具有一定的难处。（4）权益融资方式周期教长，从股票发售到资金到位耗时教长，无法满足企业紧迫的融资需要。（5）企业上市后要负担较高的信息报道成本，各种信息公开的要求可能会暴露商业秘密。（6）企业控制权可能旁落，发行股票会分散现有所有者对公司的控制权，甚至遭到股票市场的敌意收购。
2.债务融资
债务融资是指所融得的资金作为企业债务、需按期还本付息的融资方式。债务性融资主要包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等。
债务融资主要的优点有：（1）筹资速度快。与发行股票等权益融资相比，债务融资的速度要显得快多了。（2）筹资成本低。债务融资的手续费比股票发行费低，而且利息在税前支付，因此，债务融资的成本总体上比权益融资的成本低。（3）具有杠杆效应。由于利息大小是固定的，所以只要企业的资产收益率交高，负债的杠杆作用就能进一步增加所有者的收益。（4）相对于权益融资，债务融资的进入门槛较低，它对企业的组织形式，规模和赢利没有严格的规定。
同样债务融资也有它的局限性：（1）限制条款多。债权人为了保证资金的安全，会在相关的债务合同中增加很多限制性条款，从而可能制约企业的生产经营，不能最大限度地发挥贷款的作用。（2）大多数债务融资，需要定期支付固定的利息费用，从而增加了企业的财务风险。（3）债务融资的规模有限，相对与权益融资来说，以债务融资的方式能够筹集的资金数量额较小。（4）取得债务融资需要有良好的信用或是一定金额的物质抵押。
三、家族企业该怎样选择自己的融资方式和渠道
家族企业应该根据自己发展的阶段和自己的相关情况来选择自己的融资方式和渠道。家族企业发展中最需要资金的三个时期分别是起步阶段、扩张阶段和平稳发展阶段，本文将分析债务融资和权益融资在家族企业的这三个阶段中的各种利弊。
1.起步阶段
家族企业起步阶段，此时要进行权益融资，要吸引其他投资者投资可能会比较困难。因为企业还没有具备相对规模，盈利能力还看不清楚，所以一般投资者是不敢在此时投资家族企业的。即使有可能会有部分投资者会在此阶段投资家族企业，吸引投资者的也不是企业本身，尔是经营者的个人魅力或则是通过经营者的社会关系及家族关系。所以此时家族企业主要还是要依靠债务融资。此时债务融资的主要形式银行贷款、应付票据和应付账款。银行贷款则是其中最主要的融资方式。目前国家根据当前经济形势，推出了很多服务中小企业的优惠措施，其中包括鼓励银行对中小企业贷款。所以很多家族企业可以借着这个东风，通过银行贷款，迅速发展壮大自身。当然债务融资本身的缺点还是存在的，特别是从2013年7月20日起央行取消贷款利率管制，中小企业贷款利息有可能会增加，从而引起的财务风险不断加大，更有甚者有些家族企业在得不到银行融资的情况下，从高利贷融资，这无异于饮鸩止渴。所以因债务融资而产生的财务风险是要引起广大处于起步阶段的家族企业的重视，起步阶段不应盲目扩张，应一步一个脚印，踏踏实实前进。
2.扩张阶段
这个阶段家族企业呈现的特点是经营规模不断扩大，主营业务不断扩展并快速增长，企业品牌知名度也不断上升，市场占有率进入竞争者行列，生产销售进入良性循环。此时企业对资金的需求量也是不断的增加，光靠以银行贷款为主的债务融资可能无法满足企业的需要。所以可以在此时考虑进行权益融资。此时家族企业处于蓬勃发展期间，盈利能力也得到部分的释放。所以很多投资者也是愿意在这个阶段来投资家族企业的。由于目前在中国上市的门坎还是比较高的，整个过程周期也比较长，除了少数优秀的家族企业可以考虑这个方式，大多数的家族企业权益融资的主要方式还是引入优质的投资者。使用权益融资还必须注意企业的控制权，要防止因为引入新的投资者，造成了股权稀释，而失去了对企业的控制权，如果上市的话还要防止被恶意收购。总之这个时期的家族企业，融资的办法趋于多样，可以在银行贷款资金不足以应付当前生产发展的情况下考虑运用权益融资，引入优秀的合作伙伴，这样可以使家族企业在这个阶段有个质的飞越。在这个阶段要引起家族企业重视的事因债务融资而产生的财务风险和因权益产生的股权稀释。
3.平稳发展阶段
这个阶段家族企业主要呈现的特点是企业处于平稳发展，企业品牌效应显现，主营业务持续增长，但增长速度开始放缓。企业开始寻求新的产品或挖掘新的市场，以便能保持可持续发展。在这个阶段家族企业应该精细化管理，向管理要效益，向管理要资金。通过加强财务管理来缩短资金流动周期，减少呆账、坏账，提高资金效益，从而降低资金需求量。在多元化经营，开拓新市场、新业务，保持可持续发展的同时也要量力而行，不能过度扩张，从而导致债台高筑，财务风险失控。这个阶段，企业已经发展到一定规模，利润也接近最大化，企业信誉也有很大提升，在银行贷款，比前两个阶段相对来说更容易点。但是我国目前的货币政策是适度宽松，把企业所有的资金需求都用银行贷款来解决是不现实的。这时候有条件的企业可以考虑公开发行企业债券，公开发行债券可以募集到相对可观的资金，但是公开发展债券的财务成本会比较高。企业也可以考虑上市，上市可以为家族企业募集到大量的资金来为企业开拓新的市场或新的业务，同时也不需要支付大量的利息，和面临还款的压力。特别是2004年我国证券市场开设了中小企业版，为家族企业的融资开辟了新的空间。但上市后，企业需要负担较高的信息报道成本，各种信息的公开可能会暴露商业秘密。同时也由于部分上市公司信息披露存在很大问题，造成了投资者对中小上士企业的信任度不高，也为家族企业上士募集资金带来不利。一旦家族企业上市以后还要防止其他企业或个人的恶意收购，要上市必然会造成股权稀释，这种情况下必须注意家族对企业的控制。如果不具备上市条件的家族企业，在这个阶段可以选择些实力雄厚的，可靠的投资者，对企业进行投资。这时候的投资合作家族企业可以把握很大的主动权，可以有选择的进行权益融资。
