价值分析范例(3篇)

价值分析范文

【关键字】价值链会计特征特征分析

一、价值链会计产生的社会背景

会计演进的动力来自环境的变化和管理领域的变革。目前会计环境从内部到外部的各个方面，由于受时代演进的影响，已正在发生诸多革命性的变化。在社会经济环境上，人们把管理的视线逐渐转向了价值及其载体数字的活动上，把管理目标锁定在业务链和价值链每个环节的增值上；从现行会计模式本身来看，传统的财务会计与管理会计都遭致越来越多的批评，对财务会计批评的焦点在于财务会计无法反映企业价值的信息，管理会计更是众矢之的，哈佛大学商学院卡普兰教授在上个世纪80年代就指出管理，会计的相关性已经消失，传统的管理会计忽视了新的制造环境和新的管理理念；再加上信息技术日新月异的发展，现行会计模式已经越来越不适应社会经济环境的变化，已经大大落后于实践的要求。管理领域的新态势在很大程度上昭示了未来会计发展变革的根本方向，价值链会计的提出便是适应这一变革的一种选择。

二、价值链会计的特征分析

（一）从学科归属视角

目前，价值链会计还只是一个研究领域，尚不能称作一门独立的学科，但是明确价值链会计在会计学科体系中所处的位置还是有必要的.对于一个新的研究领域理应尽早明确其学科归属以及问题域，“从学科分类的角度.价值链会计应属于管理会计的范畴”的命题(纂好东、杨志强，2004).价值链会计并非会计学的分支学科，它是传统会计管理在价值链理论下的延伸。既然价值链会计属于管理会计的范畴，理所当然的会具备管理会计的某些特征。

1.观念的战略性

对于管理会计来说，观念的战略性具有两层意思:第一，从纵向来看，管理会计为企业提供目标形成和决策所需信息时应有长远的观念;从横向来看，应有全方位的观念，即所提供的信息应包括内部情况和外部信息，诸如竞争对手、市场发展趋势等方面的情况。

从价值链会计的目标来看，其目标之一是提供价值创造的信息。以价值链管理为核心的价值链会计是一个信息系统，它向其服务的对象—企业管理当局提供优化业务流程、实现价值增值决策所需要的价值信息。这些信息内容包括企业上游价值提供者—供应商和下游价值接受者—客户的价值信息，甚至包括竞争者—同行企业的价值信息，这正符合了上述管理会计全方位的观念。而且，价值管理作为一种理念，强调的是价值视角的战略管理。

2.多元性

传统的管理会计是对内报告会计，主要为企业内部管理人员决策提供服务。随着经济的高速发展，传统管理会计已远远不能满足管理者的要求。21世纪管理会计是战略管理会计，这种战略管理会计是为企业战略性竞争优势的形成和保持提供服务。这就要求管理会计不仅应为企业战略目标的形成、业绩的评价、竞争优势的形成和管理者提供所需信息，还应为股东了解公司采取某一特定的方针、政策的原因提供信息；为客户提供产品价格上涨原因的信息；为潜在投资者了解企业的财务状况以及其他相关方面的信息提供服务。也就是说，管理会计服务对象越来越多元化，而上述多元化服务的完成离不开价值链会计信息的运用，即价值链会计的多元化运用是为了管理会计服务多元化的实现，这就体现出价值链会计服务对象的多元性。

再者，由于价值链会计是建立在价值链管理理论基础上，其目的是要实现核心企业价值增值最大化和经济联合体价值增值最大化（管理会计的目标），从而需要满足多方的不同价值信息需求。需求的多样性，又决定了其信息的多元性和信息处理的多元性。

3.灵活性

从遵循的规则看，价值链会计不受公允的或国家统一的会计准则、会计制度的约束，而是根据企业内部管理者的需要，灵活地选择计量和计算、评价和分析、反映和反馈的程序和方法。例如，在计量单位上，同时采用货币计量与非货币计量两种计量中的一位;在计算方法上可以有充分的灵活性;在评价和分析方法选择上具有多样性。这也恰好是管理会计区别与财务会计的一些重要特点。

（二）从价值管理视角

价值链会计，又可称为价值链会计管理，它是以市场和客户需求为导向，以核心企业为龙头，以价值链的整体价值增值为根本目标，以提高价值链竞争力、市场占有率、客户满意度和获取最大利润为具体目标，以协同商务、协同竞争和多赢原则为运作模式，通过运用现代信息技术和网络技术.从而实现对价值链上的物流、信息流和资金流有效规划和控制的一种管理活动。价值链会计管理的目的就是要将核心企业与供应商、分销商、服务商、客户连成一个完整的网链结构，形成一个极具竞争力的战略联盟，通过价值链的创建，实现整个价值链的低成本或差异化的竞争优势真正实现“多赢”。从定义可知，价值链会计是以价值链整体增值为目标的管理活动，在某些方面与传统会计有所不同。从价值管理角度来看，其主要特征有;

1.广域性

价值链会计超越了传统会计主体的范围，扩展至价值链条上的相关企业。同时，由于价值链会计管理是以价值管理为核心，需要渗透到价值活动的每一个领域。可见，价值链会计相较传统会计而来，其具有更宽的广域性。

(1)空间的广域性

价值链管理会计在进行价值链分析、计算等活动时，不仅要考察本企业的价值链价值增值性，而且要考察竞争对手、供应商、销售渠道甚至整个行业的价值链的价值增值情况，从而在空间范围土具有广域性。

(2)内容的广域性

价值链管理会计的内容包括全部价值信息，具体来说是构成价值链的全部作业，即内部后勤、生产经营、外部后勤、市场营销、服务五项基本作业和采购、技术开发、人力资源管理、企业基础设施四项辅助作业。

2.协作性

价值链会计管理的有效实施有赖于价值链各方的同力协作.价值链是由多个企业所组成的企业联盟，因此链上的任何一个企业的决策都会影响其他企业的决策，一个企业的采购计划、生产计划和库存优化控制等不但要考虑本身的业务流程和所拥有的资源，更要从价值链整体出发，进行全面的优化和控制。因此，要实现价值链整体的增值，就需要价值链上的各方能够消除企业界限，实现协同工作.在着眼于单个企业利益的旧的管理模式下，在核心企业与供应商、分销商之间起作用的是赢—输观念，双方都想从对方索取更多的利益。而价值链会计管理的任务之一就是使核心企业与其他各方的关系真正从交易型转向伙伴型，使企业

的经营目标从单赢走向双赢.并最终实现多赢。

3.信息化、电子化

现代信息技术和网络技术是价值链赖以存在的技术基础。价值链不仅要传递物流、资金流，同时也要传递信息流。现代社会经济中的竞争，已经从单个企业与单个企业之间的竞争转化为价值链与价值链之间的竞争。价值链上的各方要想在竟争中取得成功，关键的一点

就是要实现信息的共享与集成，分销商、服务商与核心企业要充分了解用户的需求，并及时与供应商在经营上进行协调，真正做到价值链上的各环节都以顾客的需求作为组织生产和安排库存的基础。只有这样才能确保价值链的整体增值并使其具有更强的竞争力。为使价值链上的各方能及时根据最终客户的需求合理安排物流，必须依赖于电子信息技术。此外，实时的信息交换还可以节约大量的信息储存和传递成本。因此，电子信息技术不仅仅是价值链会计管理的工具，更是价值链会计管理的重要组成部分。

4.系统性

价值链管理包括三个层次:第一，基本作业、辅助作业内部的作业管理;第二，企业内部的价值链管理;第三，企业外部的价值链管理。从而使得建立在价值链管理上的价值链要从系统的观点出发，正确地处理作业与作业、业务流程与业务流程、企业价值链与供应商和销售渠道价值链之间的关系，其提供的信息、提出的建议、业绩的测评要服务于系统的整体优化。

参考文献

阎达五.2004.02价值链会计研究-----回顾与展望.会计研究

郭梦龙.2005.05价值链会计研究.华东师范大学硕士论文

价值分析范文

关键词：价值投资市场周期财务分析

1、价值投资理论

价值投资，就是投资未来有较大升值潜力的公司，获取分红，然后在公司不再具有升值潜力或市场价值超出其真正价值时卖掉，本文中价值投资专指对有升值潜力的公司的股票投资。价值投资起源于美国，其最著名的代表人物是沃伦.巴菲特。他通过几十年持续不断的价值投资成为全球首富，其次还有功成身退的彼得.林奇，他掌控着几十亿美元的麦哲伦公司的共同基金，多年持续不断地续写辉煌。在国内最有名则是林园，他从当初9000元入市到现在十几亿元身家也是拜价值投资所赠，近几年靠价值投资成为大家的还有李驰等。从股市暴富的人不少，但在股市中多年持续稳定地实现资产增值的人并不多，这就是我们研究价值投资的意义所在。

2、市场周期与价值投资理论

提到价值投资，不能不提市场周期，一般来说，市场经济国家的经济是以波动的形式，以年为单位有周期地运行的。由于周期较长，人们总是容易好了伤痕忘了痛，在市场繁荣时疯狂地进入，在市场萧条时噤若寒蝉。

有人质疑过价值投资：我在上证指数6000点时买的好公司的股票到现在都没有解套，价值投资有什么用啊？出现种情况，主要是没有考虑到经济是有周期的。在2007年10月上证指数达到6000点时，上证市场的平均市盈率已经达到69.64，远远超过40～50这个高风险区间，大部分股票价格都远远超过真正价值，不再具有投资价值。而在2008年10月上证指数1600左右时，上证市场的平均市盈率仅为14.09，大部分股票已经超跌，远低于其真正价值，是投资的最好机会。但可惜的是，面对不断下跌的股指，人们除了害怕之外，还会想到价值投资吗？

3、价值投资分析

价值投资理论比较成熟，而且通俗易懂，但几十年来真正做到的人还是寥寥无几，除了上面所说的经济周期原因外，还有一个重要的原因：不会做价值投资分析。因此笔者在这里抛砖引玉，希望能同同道一起探讨。

价值投资分析有定性分析和定量分析。定性分析类似我们做身体检查时的外科检查，它比较直观，就是通过望闻切诊，来观察判断身体健康状况。定量分析类似内科检查，由于要了解身体内部状况，所以要用很多仪器来进行检测、分析、判断，非常耗费时间和精力，但结果无疑是比较准确的。

3.1企业价值投资定性分析

3.1.1行业分析

俗话说：隔行如隔山，不同的行业差别极大，有些行业是朝阳行业，有些行业已经是夕阳行业，选一个发展潜力比较大或者自己熟悉的行业是第一步。

3.1.2产品分析

产品性质决定了其生命周期，例如现在一款手机的生命周期就1到2年，但某些酒类的生命周期可能达到几十年甚至上百年。所以，在整个价值投资环节中，产品是最重要的，巴菲特不愿意投资高科技企业，而投资可口可乐，就是从产品的生命周期上考虑的。

3.1.3品牌分析

在每个行业中，都有一个最具影响力的领头羊，比如白酒类中的茅台，家电中的格力。著名品牌是通过长期的市场博弈形成的，大家对它的认同度比较高，各自拥有一大批忠实粉丝。

3.1.4市场分析

主要是市场占有率分析，有些产品在本地影响较大，在外地就少有人用，但有些在全国都有较高的市场占有率。

3.2企业投资价值简易量化分析

（1）PE，市盈率，一般认为20以下风险较低，而大于40就有风险。

（2）PB，市净率，一般认为低于2.5，具有较低估值。

（3）PEG，市盈增长率=市盈率/（每股利润年增长率*100），大于1则不具有投资价值，而小于1时，数值越低越具有投资价值。

例如某股票市盈率为20，近3年每股利润年增长率为20%，则PEG=20/20=1，股价比较合理，但不具有投资价值。现股价经过大幅下跌，市盈率为10，但每股利润年增长率还是为20%，PEG=10/20=0.5，说明该股价值被低估了，具有投资价值。

按这个标准，大家可以算一下中石油上市时，它的PEG是多少，就知道当初它有没有投资价值了。

3.3企业投资价值详细分析（财务分析）

企业的财务报表，最少要分析近三年的详表。下面以生产制造企业的财务指标（比率）分析为例，做一简单说明。

（1）资产结构。资产负债比：资产负债比较高时，经济繁荣时容易扩张，但经济收缩时财务负担较大；较低的资产负债比，比较稳健，但难以快速发展。一般认为33%以下比较安全。

流动比率：一般认为大于2，债务风险较小

速动比率：一般认为大于1.5，债务风险较小

（2）营运能力。包括流动资产周转率、存货周转率，应收帐款周转率等，越快越好，最好同本行业的其它企业相比较看有没有相对优势。

（3）赢利能力。每股利润：最好连续三年为正，而且以大于20%的速率稳定增长。

毛利率：一般应大于30%

主营利润率：最好大于15%

净资产收益率：最好大于10%

（4）现金流量（赢利质量）。现金流量相当于企业的血液，有些企业帐面利润好，但没有正现金流量，如果不能及时成功筹资的话，就难以为继。

现金净流量=经营净现金流量+投资净现金流量+筹资净现金流量本周期现金净流量最好为正值。其中经营净现金流量最重要，其次看近三年来企业现金资产是逐年增加还是减少了。

（5）发展能力。主要指标有主营业务增长率、净利润增长率、净资产增长率、每股收益增长率。主要看主营业务是不是和利润同步增长，净利润增长率以及每股收益增长率是否大于20%，净资产增长率每年是否大于5%。

4、什么样的企业值得投资

一般来说，企业的业务越简单，其赢利越容易预测；其产品生命周期越长，其赢利越容易预测；其产品长期处于相对垄断地位，其赢利越容易预测；企业发展空间越大，其赢利越容易预测；市场相对竞争越小，其赢利越容易预测。

我们所能投资的企业，是我们熟悉的行业中能算清楚账的企业，未来三年发展和赢利状况比较确定，现在价值还处在深度低估状态的企业。

后记：本文探讨了价值投资分析基本方法，但经济世界中从来没有100%事情，价值投资也是如此，因此我们套用一句老话结束此文：投资有风险，入市须谨慎。

参考文献

价值分析范文篇3

关键词：企业价值评估方法；局限；适用范围

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/ki.16723198.2016.24.058

1研究背景

在以往企业并购活动中，如何衡量一个企业的价值成为各方关注的焦点。20世纪80年代以来，价值管理（ValueBasedManagementVBM）的思想得到广大专家和学者的推崇，企业价值逐步成为并购决策的一个关键的指标。企业价值评估方法的地位和运用得到了广泛的认同。相关学者在研究各种评估方法的优势及局限的基础上，意识到单种企业价值评估方法难以满足复杂的评估实践需求。虽然有不少观点提出了使用多种方法进行估值，但仍未就最后如何整合运用各种估值方法评估出的结果达成共识。

企业价值评估的概念：从不同的角度考虑，企业的价值有多种不同的表现形式，如：账面价值、公允价值、公平市场价值、投资价值、清算价值等。客观来讲，企业价值的每一种表现形式都有其合理性和适用性。按照2005年中国资产评估师协会颁布的《企业价值评估指导意见（试行）》的规定：企业价值评估“是指注册评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益或部分权益进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程”。企业价值评估主要包括三个方面的评估内容：其一是评估一个企业的整体价值（也称公司股价）；其二是评估企业股权（所有者权益）的价值，可能是全部股权，也可能是部分股权；其三是评估企业的无形资产价值。也有学者认为企业价值更侧重与未来通过未来经营实现的收益，因此对企业获利能力将成为企业价值评估的一个重要内容。

综上所述，企业价值评估是在特定的环境下，采用一系列特定的方法和工具对企业全部或部分价值进行估价的过程，评估的主要内容是企业的持续获利能力。

2企业价值评估主要方法分析

2.1基于资产的企业价值评估方法分析

基于资产的企业价值评估又称为成本法，是指将合理的评估企业各项资产减去负债的基础上得出评估对象价值的评估思路。成本法的理论依据是“替代原则”，即任何一个理智的潜在投资者，在投资一个企业时，所愿意支付的对价不会超过他按被投资企业现有的资产组合及功能去重建的现时重置成本。

基于资产的企业价值评估方法虽可细分为三种（资产加和法、超额盈利资本化法、清算价值法），但在我国使用较多的是资产加和法。

运用资产加和法对企业价值进行估价的实质就是将企业的整体资产按照其特点进行分类，对各项资产、负债根据各自特点和企业的实际情况采用适当的方法进行评估。然后用总资产评估价值减去总负债评估价值来反映企业的现时价值。

2.1.1资产加和法优势

资产加和法是将企业的整体资产分解后，根据各项资产、负债特点分别评估。有利于了解各项资产、负债的价值，能够在企业并购谈判或对外融资中提供相关依据。

有利于提高评估质量。运用资产加和法对企业价值评估需要评估人员对企业的情况有彻底的了解。企业管理人员的参与配合，将评估工作做得更细致，有助于提高评估质量。

2.1.2资产加和法缺陷

需要对每项资产和负债各个项目进行透彻评估，需要投入较多的人力、物力、财力，增加评估成本。企业所属行业将影响企业资产状况，资产类别复杂将导致评估时间和成本的增加。

最终的评估结果通过企业资产总价值减去企业负债总价值来反映，忽略了整体的协同效应所带来的价值。运用资产加和法来对企业价值进行评估，其结果实际是用调整后的资产负债表来体现的，而资产负债表难以体现各项资产的组合情况给企业带来的是负协同相应还是正协同相应。

更重要的是，资产加和法评估出的企业价值更多的是对过去经营结果的总结，未能够反映企业未来的发展潜力。

2.2基于价格比率的企业价值评估方法分析

基于价值比率的企业估值方法，即市场法。市场法的基础就是在市场上找出与被评估企业相似的参照企业，分析其经营和财务状况，计算恰当的价格比率，并将价格比率运用于被评估对象，得出评估对象价值的方法。

较为常用的价值比率有三个：价格与收益比率、价格与账面价值比率、价格与营业收入比率。基于市场法的价值评估步骤：

选择合适的价格比率模型：选择时，首先考虑哪个指标与股票价格有较高的相关程度，然后则需要确定相关价格比率基数信息的可比性和准确性。

选择具有可比性的参照公司应该考虑的因素有：（1）所从事的行业及其成熟度；（2）公司所处的行业地位及市场占有率；（3）企业的组织构架及规模；（4）资本结构和财务风险；（5）运营风险及经营状况（管理水平、盈利能力、收入及收益趋势、利润水平等）；（6）股票交易情况的及股票价值信息的可获取性。

2.2.1市场法优势

首先，市场法中许多需要运用到的数据和参数较容易获得并保证其质量，更容易被大众接受和认可。其次，对比与需要较多前提假设的收益法而言，市场法建立的基础是价值乘数及可比企业，评估步骤相对快捷。最后，市场法衡量的不是内在价值而是相对价值，能够较好的反映企业所处的市场行情。

2.2.2市场法缺陷

第一，每个企业管理水平、经营风险、成长性不尽相同，单纯依据可以公司的乘数简单估算企业价值，有可能产生较大误差。第二，当前市场情况下，该企业所属行业的整体价值被高估或低估时，根据市场法评估出的企业价值也会相应的高估或低估，难以反映真实价值。第三，市场法运用需要一个成熟的市场环境，相关信息才能够充分获取。

2.3基于现金流量的企业价值评估方法分析

2.3.1收益法优势

收益法在企业价值评估中的思路符合企业价值为未来现金流量现值之和的观点。同时，收益法从投资的根本目的出发，针对投资者最为关心的被评估企业的未来投资回报进行评估，更能体现企业价值评估的意义。

2.3.2收益法缺陷

收益法最主要的缺陷在于其运用需要对一些重要参数在分析和处理的基础上进行预测，主观性较强。需要预测的主要参数有未来收益、未来收益的期限、折现率。

从以上分析可知，收益法中的数据预测是根据历史资料和未来发展预期做出的，而后续处理都是以这些预测的数据为基础对企业的价值做出评估。那么，预测数据的准确性将决定了评估结果的可靠程度。

3企业价值评估方法运用存在的问题

3.1现行的评估方法忽视了非财务指标的作用

现阶段的企业价值评估方法比较侧重于在历史财务数据分析基础上进行估价。虽然也涉及到一些对未来经营状况、盈利能力的前景预测，但还是从以往的财务数据为主要参考的，忽视了非财务指标在企业未来发展中的关键作用。

财务指标反映的只是以往公司所取得的经营绩效，并不能提供创造未来价值的动因。非财务指标则相反，他们往往是面向未来的。从长远观点看，非财务指标可以比短期的、历史的财务指标更全面地反映企业所创造的企业价值。在竞争日益激烈的环境下，对管理者的经营水平、创新能力、产品的质量和服务等非财务因素的关注度并没有真实体现出其在企业价值评估过程中的重要地位。

3.2评估过程复杂、计算链条长、周期长、成本高

就目前各种评估方法而言，评估的步骤和内容较为复杂、需要对极大的数据信息进行处理等因素推高了评估成本。此外，要全面的对企业的价值进行一个整体的评估，需要耗费较长的时间，评估过程有可能会对企业的生产造成影响，部分中小企业难以承受这样的影响。

过于复杂的评估模型、高昂的评估成本使得多数中小企业敬而远之，制约了企业价值评估在实际经济活动中的运用。

3.3重要参数没有权威数据来源或衡量标准，主观性较大

在评估过程中，人们需要对一些重要参数进行人为修正，然而同一事物不同的人会有不同的选择和判断，因此经常会导致企业价值的估价结果出现较大的出入。

例如，收益法是建立在企业未来发展情况预测的基础之上，因此权威的数据对其预测的准确性和估价结果的准确性有着关键性作用。企业未来收益及收益期限受宏观经济、所属行业、企业经营水平和财务状况等因素影响。

3.4尚无较为完善的理论对评估结果进行整合

任何一种单独的方法都有其自身的侧重点，从而导致评估结果与实际情况存在一定差异。成本法侧重于评估企业过去经营状况体现在现时资产负债表上的价值；市场法则是估算出现时行情中的企业价值，存在高估或者低估的可能性；收益法着眼于预测的企业未来收益折现后是否大于当前投资成本，其风险存在于主要评估工作建立在预测数据准确程度的基础之上。

经过比较分析，三种主要的企业价值评估方法都各有适用范围和局限，组合起来却有一定的互补性：成本法侧重于评价企业过去经营状况；市场法反映当前市场行情；收益法体现未来发展前景。

4完善企业价值评估方法的相关建议

4.1简化指标体系，推进指标分类化、体系专业化

目前的企业价值评估指标体系是建立在庞大而复杂的信息计算处理的基础之上。分析计算的信息量大、计算链条较长及方法复杂的因素使得评估方法受到较大局限，增加了评估结果失真的风险和评估成本。简化指标体系，可以使企业价值评估方法得到更为广泛的运用。而指标分类化、体系专业化的推进则解决了简化指标体系后评估结果准确性的问题。

4.2完善评估结果整合体系，提高评估结果准确性

通过上述对成本法、市场法、收益法的分析，不妨根据三种方法的互补性，现提出一种设想：在企业价值评估实践中，先分别用三种方法评估出企业的价值，再根据实际情况对不同方法评估出的企业价值赋予相应的权重，然后得出最终的评估结果。用综合评估方法根据实际情况来调整不同估值方法得出结果的权重，使评估范围更全面，评估结果更准确。减小了采用单一估值方法产生错误所带来的风险。应对不同背景的企业比单纯一种估值方法更具灵活性。

综合评估法虽然体现出其优势，但仍需考虑到几个问题：（1）对比仅使用一种估值方法而言，综合估值法还需要考虑权重分配的合理性会影响到评估结果；（2）综合评估法比单一估值方法对信息量的要求更巨大；（3）综合评估法需要更大的投入人力、物力、财力，需要关注起成本与效益的关系等。参考文献